我国输入性通胀风险总体可控LPR连续13个月保持不变

5月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,本月贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平 。自2020年4月以来,LPR已连续13个月保持不变 。
业内人士普遍认为,5月MLF操作利率持平,符合市场预期,也表明近期通胀升温没有动摇货币政策“稳”字当头的基调 。
央行5月11日发布的今年一季度货币政策执行报告认为,全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI,但输入性通胀的风险总体可控 。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策,没有搞“大水漫灌”,经济发展稳中向好,保持了总供求基本平衡,不存在长期通胀或通缩的基础 。
报告还表示,要深化利率、汇率市场化改革,畅通货币政策传导渠道 。健全市场化利率形成和传导机制,完善央行政策利率体系,继续深化贷款市场报价利率改革,释放改革促进降低贷款利率的潜力,优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步降低,继续引导金融系统向实体经济让利 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,央行考量各种因素,预计今年CPI涨幅较为温和,货币政策为此大幅收紧甚至上调政策利率的可能性基本可以排除 。考虑到未来一段时间PPI仍有上升势头,接下来货币政策可能会加强与产业政策、财政政策等其他政策配合,在“稳”字当头的基调下,适时适度实施数量型边际收紧操作,释放稳物价信号,稳定市场预期 。
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本月LPR报价基础未发生变化
LPR是由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考 。1年期MLF(中期借贷便利)操作利率是1年期LPR报价的参考基础 。自2019年9月以来,二者一直保持同步调整 。
5月17日,央行宣布开展1年期中期借贷便利操作1000亿元,中标利率为2.95%,与上月持平 。这意味着,本月LPR报价基础未发生变化 。综合考虑银行资金成本边际变化情况,东方金诚首席宏观分析师王青认为,报价银行缺乏调整5月LPR报价加点的动力 。
【我国输入性通胀风险总体可控LPR连续13个月保持不变】本组文/本报采访人员  程婕