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公司成立于1997年 ， 自成立以来 ， 公司一直专注于光伏逆变器、风电变流器等产品的研发生产 ， 经过二十多年的发展 ， 公司已经成为全球清洁能源转换技术的龙头企业 。在2019年 ， 公司率先成为全球首个逆变设备累计出货量突破“亿”千瓦的企业 ， 截至21年6月底 ， 公司在全球市场累计实现逆变设备装机量超182GW 。

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据平安证券研报分析 ， 根据公司20年年报数据 ， 公司20年光伏逆变器/风电变流器/储能系统营收分别为75.15/14.15/11.69亿元 ， 占公司营收比例分别为38.97%/7.34%/6.06% 。
一、专注新能源转换技术 ， 业务覆盖风光储各应用领域
受益于全球光伏发电装机量的持续上升 ， 近年来公司光伏逆变器出货量保持较快增长势头 ， 从17年的16.5GW增长至20年的35GW 。从结构上来看 ， 海外市场是增长的重要驱动力 ， 公司在海外市场逆变器出货量从17年的3.3GW上升至20年的22GW ， 我们分析一方面原因是欧洲等市场光伏装机量的快速上升 ， 另一方面原因是公司近两年加强了在欧洲、美洲市场的布局 ， 份额不断提升 。目前公司在海外设有超过20个子公司 ， 超过50个网点和80+个认证服务商 ， 产品销往超过150个国家和地区 。

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从政策端来看 ， 欧盟较为激进的碳减排目标、美国能源政策向新能源领域倾斜和国内在20年提出的碳中和政策 ， 将成为全球新能源市场快速发展的重要推动力 ， 也将驱动逆变器等电能转换设备需求的持续增长 。公司在全球光伏逆变器市场的领先行业地位 ， 以及在储能等新兴领域的良好布局 ， 使得公司有望显著受益于本轮新能源行业的高速发展 。
由于公司对于技术领先和产品品质的一贯重视 ， 公司在全球逆变器市场树立了卓越的品牌形象和较高的客户认可度 ， 公司逆变器产品在19-20年连续两年被彭博新能源财经评为100%可融资性 ， 已成为全球最具融资价值的逆变器品牌 。目前公司光伏逆变器产品已经获得了TüV、CSA、SGS等多家国际权威认证机构的认证与测试 ， 良好的产品品质以及在渠道和服务端的大力布局 ， 也进一步推动了公司产品在海外市场的增长 。
从行业技术发展趋势来看 ， 尽管光伏逆变器整体技术发展较为成熟 ， 但是随着新能源市场的快速发展 ， 在组串式、户用和储能等领域均有新的需求涌现 。公司通过对产品持续的技术迭代和创新 ， 有望不断引领行业技术发展 。

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目前公司海外收入主要来自亚太、欧洲和美洲三大区域市场 ， 与国内市场相比 ， 海外市场用户产品占比更高 ， 并且用户对于产品可靠性及服务更为重视 ， 因此公司在海外市场具有更高的毛利率水平 。公司在海外市场营销网络实力的提升 ， 将有利于公司市占率的上升；在海外越来越多地区光伏平价快速推进的背景下 ， 我们预计公司将从中显著受益 ， 助力公司在中长期保持全球光伏逆变器领头羊的行业地位 。

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