高调研报唱多茅台3000元预测宁德时代2060年业绩( 二 ) 近日

细数这些语出惊人的研报，大多出现在结构化行情最显著时，并聚焦市场宠爱的热门赛道。高调预测的背后，实际上是市场参与者利益的博弈。在基金经理看来，这样的大胆预测早已不新鲜，背后的意图也清晰明了。
一方面， A股结构化行情下，许多行业数据表现一般，投资者更愿意为相对表现更好的板块埋单，从而导致对高估值的容忍度普遍提升。某知名分析师表示：“现在许多行业缺乏景气，所以大家目光都聚集在新能源赛道。这些研报估算终值，只是表达方式夸张了一些，而高估值的本质是在追求高景气赛道。”
另一方面，一位私募人士表示，隐形的压力是更重要的推手，就像那些没踩准风口的基金经理被基民指着鼻子教他操作一样，作为卖方的券商，压力比基金经理更大，不顺着风口推，没有派点就不会有提成。
“投资行业为了吸引客户扩大规模，总是会想尽办法提高收益率，押赛道就成了部分基金经理的手段之一，很多个人投资者也非常偏好这一点。投资风格变形就推动了市场风格更为极致，那么卖方的行为习惯也随之改变。” 王风表示。
不过，这并不意味着券商研报逐渐失去价值。在基金经理看来，券商报告仍然是日常研究中非常重要的参考工具，其主要价值在于提供基础的研究框架。
沣京资本基金经理吴悦风认为，在一些特定的选股周期和选股时点，卖方的重要性就有所体现：“例如，若需要选出某一行业中某个指标做得最好的企业，卖方涉及的宽度是更广的。买方的人数比较少，除了大型公募，中等公募和私募配备的研究员也就几十个，相比动辄近百人的卖方研究所，研究肯定不足。尤其是在当前上市公司越来越多，部分次新公司基本面也不错的背景下，买方全部覆盖其实很难。”

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