老虎证券ESOP：医美破圈，新氧如何攻防？股权激励加固壁垒 3月22日新氧科技(SY)发布截至

3月22日新氧科技(SY)发布截至2020年12月31日第四季度及全年未经审计财务业绩。
财报数据显示，2020年第四季度，新氧科技总收入4.25亿元人民币，同比增长18.6%，创下公司上市以来单季度收入新高。毛利率85.0%，在去年同期83.7%的基础上实现增长。非美国通用会计准则净利润6,220万元人民币。
颜值经济已成为一条确定性的掘金赛道。作为领域分支之一的互联网医美平台，正欲乘风直上。
2019年5月新氧在美国纳斯达克上市，成为国内医美第一股。不管是国内市场还是海外市场，均未有与新氧同类型的上市公司，作为稀缺标的，新氧市值一度冲高到21亿美元，最新股价9.77美元，总市值10.44亿美元，被市场认为是“低估” 。
从2013年成立，在一众医美平台中领先发展，又需应对以美团、天猫为首的大流量平台入局挑战，新氧通过流量、社区、投放策略、股权激励等方式加固自身竞争力，以经纬中国为代表的投资机构也有足够的耐心等待新氧的崛起。
医美行业的“大众点评+天猫”
新氧创始人CEO金星说：“过去医美机构靠信息不对称获益，他们会持续强化这种信息不对称。如果你能构建一个规则，让那些信息透明的医美机构获益，他们是愿意公开更多信息的。”
新氧致力于做这个重构规则的平台，在官网上，新氧称自己“不是整形医院、不是整形中介、不从消费者身上赚钱” 。它将自己定位为医美行业的“大众点评+天猫”，让医美知识、医美体验、医美渠道尽可能的信息透明。
为实现这一目标，新氧布局的产品形态主要为“社区+内容+电商” 。“社区+内容”负责医美科普和用户分享互动，“电商”负责医美消费渠道。渠道收入构成了新氧主要营收，主要包含信息服务费和预定服务费，收取对象都是医美机构。
“信息服务费”即广告营销，通过精准分发帮助医美机构有效曝光，以订阅费的形式收取(按展示天数、点击量或按篇计费) 。该业务自2019年至今均为新氧的净收入贡献70%左右的收入，是新氧最大的收入来源。
“预定服务费”即用户通过在新氧平台上购买医疗美容机构的产品和服务后，新氧从中抽取佣金的收入，即销售佣金(费率通常为10%) 。
根据财报数据，2020年新氧信息服务收入为9.621亿元人民币(合1.474亿美元)，比2019财年的8.334亿元增长15.4% 。预订服务收入为3.329亿元人民币(合5100万美元)，比2019财年的3.182亿元增长4.6% 。
信息服务费一直是新氧营收的大头，尽管预定服务收入也在增加，却不及信息服务收入的增速。从2017年的五五开到2020年的占比7成，可见医美行业竞争之激烈，对于营销费用的投入越来越高。同时也意味着，医美机构对新氧这类平台的依赖度越来越大。
加固业务壁垒
新氧凭什么让医美机构愿意付费?主要是获客投产比。
一次投放，能够获得更多的在线曝光，触达更多的个人消费，也就意味着获客成本更低。
相比于百度竞价排名的获客成本，新氧为代表的医美获客平台低了一倍不止。2019年德勤数据，头部医美机构在百度竞价的平均成本近5k;而医美获客平台远低于2k 。
目前，新氧是垂直类医美电商行业中的第一流量平台，2020年第四季度平均移动MAU为890万，独占用户达352.6万人。不过，流量固然是重要的指标，但面对如美团、天猫等大流量平台的强势入局，新氧的攻防壁垒就在于：垂直行业领先的社区粘性和内容强度。
众所周知，医美是个很重决策的消费，客单价很高，决策链条很长，需要给消费者做好足够的“信任建设”才能实现销售转化，相比其他平台，新氧是站在更偏向于决策端的角色：大量的医美科普内容，为决策者提供参考资讯。