原材料价格大涨,产品价格却下降,行业地位不足的金禄电子能否闯关上市?
在汽车电子领域 , 对于印制电路板(PCB)的可靠性要求极高 , 因此PCB也被誉为“生命之板” 。
近期 , 从事PCB研发、生产和销售的金禄电子科技股份有限公司(以下简称“金禄电子”)闯关创业板有了新进展 , 其更新了招股说明书 。
金禄电子的PCB产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域 , 汽车市场是其主打领域 , 尤其在新能源汽车PCB 应用领域 。
截至目前 , 金禄电子已经成为全球最大的新能源汽车电池制造商宁德时代(300750,股吧)的第一大PCB供应商 , 在新能源汽车领域具有较强的竞争优势 。
宁德时代第一大PCB供应商
金禄电子拥有广东清远及湖北安陆两大生产基地 , 目前已具备年产220万㎡的生产能力 。公司产品主要为单/双面、高多层刚性板 , 涵盖普通板、厚铜板、高频高速板等多种产品 。
从营业收入来看 , 汽车电子和通信电子是金禄电子最主要的营收领域 。汽车电子领域的营收占比常年来保持在40%以上 。
受益于2021年新能源热潮 , 在2021年上半年 , 汽车电子领域的营收快速增长至2.56亿元 , 超过2018、2019年营收额 , 营收占比提升至45.85% 。
【原材料价格大涨,产品价格却下降,行业地位不足的金禄电子能否闯关上市?】
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目前 , 金禄电子已经积累了宁德时代、宇通客车(600066,股吧)、吉利汽车、欣锐科技(300745,股吧)、英搏尔(300681,股吧)等新能源汽车领域的优质客户 , 更是成为了宁德时代的第一大PCB供应商 。
PCB 属于汽车电池管理系统关键零部件的原材料 , 金禄电子于2016年8月取得宁德时代供应商认证 , 成为宁德时代合格 PCB 供应商 。2020年下半年 , 宁德时代开始自身开设了PCBA生产线 , 也需要从公司采购部分刚性PCB 。
从某种程度上来看 , 宁德时代最大PCB供应商是对金禄电子产品质量的背书 。
得益于质量加持 , 金禄电子的产品最终应用于特斯拉、宝马、奥迪、戴姆勒、小鹏、蔚来、大众、丰田、三一重工(600031,股吧)、克莱斯勒、现代、日产等知名汽车品牌 。
产品单价下降 , 行业地位并不凸显
金禄电子的营收呈现增长态势 , 但是在产品单价方面并不如同行 , 同时出现了下降趋势 。
具体来看 , 金禄电子的单/双面板单价在2018年-2020年期间持续下降 , 在2021年上半年开始回升 , 但仍然低于2018年的价格 , 而多层板方面则呈现出了持续下降的趋势 。
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对于产品价格的变动 , 一方面是受到原材料的影响 , 另一方面则是受到产品结构调整的影响 。
2018年-2021年上半年 , 产品主要材料的覆铜板、铜球、铜箔价格出现先降后升 。2018年-2020 年上半年逐步下降 , 2020年下半年开始快速上涨 。
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原材料价格变动具有一定传导作用 , 通常原材料涨价会带动产品价格上涨 ,
原材料价格下降会带动产品价格下降 。
单/双面板的价格变动方向与主要原材料的价格变动基本一致 , 但是多层板在主要原材料价格快速上涨的2020年下半年至2021上半年期间并没有跟随原材料的价格变动 , 反而呈现出继续下降的趋势 。
产品价格与原材料价格走势背道而驰 , 通常情况下是企业以价换量的策略 , 金禄电子也是这样的情况吗?
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