“南向通”如何管理跨境资金流动风险？“南向通”通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计 ， 实现资金闭环管理 ， 并通过交易托管数据报告等方式 ， 强化穿透式监管与监测 。
现阶段参与“南向通”的机构有哪些？根据公告 ， 内地投资者暂定为人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构） 。合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）也可以通过“南向通”开展境外债券投资 。交易对手方暂定为香港金融管理局指定的“南向通”做市商 。
金融市场双向开放重要一步
债券通“南向通”的落地 ， 被视为中国推动金融市场双向开放、资本项目开放和人民币国际化的重要一步 。
人民银行在答采访人员问中表示 ， 适时开通“南向通” ， 一是有利于完善我国债券市场双向开放的制度安排 ， 进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间；二是有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位 ， 助力香港融入国家发展大局 ， 维护香港的长期繁荣稳定 。
受访专家认为 ， “南向通”将成为境内投资者投资境外债券市场的新渠道 ， 实现更多元化、国际化的资产配置 。此外 ， 通过进一步连接内地与香港金融市场 ， “南向通”的落地 ， 将成为中国资本账户开放和人民币国际化的最新尝试 。
彭博亚太区总裁李冰表示 ， “南向通”为境内投资者提供了新的资产全球化配置途径 ， 并为境内机构提供真正的国际化舞台和发展机遇；将进一步巩固香港国际金融中心地位 ， 为在港机构提供新的增长机遇；将有助于国际金融机构更深入地接触和了解中国金融市场和客户 。
植信投资研究院资深研究员张秉文表示 ， 促进内地和香港市场互联互通 ， 是近年来中国金融市场发展的重要趋势 ， 理财领域也不例外 。内地居民个人财富的快速增长和积累 ， 使得分散投资及多元化、国际化配置资产的需求日益增长 。“南向通”能够让更多投资者了解海外金融市场 ， 有利于开阔内地投资者的投资视野 。
“近年来 ， 我国宏观经济保持增长 ， 贸易顺差稳步提高 ， 人民币汇率保持稳健 ， 资本市场对海外投资者的吸引力与日俱增 。”德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男表示 ， 同时 ， 进一步深化资本项目改革推动了金融市场的双向开放 ， 利好债券通“南向通”的启动 。
刘立男表示 ， 上周 ， 粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点正式启动 ， 债券通“南向通”的启动时机也逐渐成熟 。这些举措将进一步促进大湾区金融市场互联互通、提升我国金融市场双向开放水平、助推香港国际金融中心建设 。
债市国际化步履不停
中国债券市场国际化步履不停 。
由于技术和实施要求的复杂性 ， “债券通”此前暂未实现南向开放 。2017年5月 ， 人民银行和香港金管局发布联合公告 ， 宣布分阶段实施“债券通” ， 先开展“北向通”交易 ， 此后适时扩展至“南向通” ， 将其作为境内机构“走出去”投资境外债券市场的可选通道 。

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