北京恒昌发布宏观经济分析及全球资产配置策略指引在全球供应链持续紧张的背景

在全球供应链持续紧张的背景下，中国“世界工厂”的地位进一步加固，投资沃土的价值得到有力证明。受新冠疫情影响，全球制造业生产放缓，工业一度停滞。伴随疫苗的快速生产和推广接种，各国也相继步入经济复苏通道。然而无法忽视的是，疫情对全球产业链、供应链的重创迟迟得不到缓解，暂时性、局部性的影响已经演变成长期性、系统性的影响，全球经济开启艰难复苏模式。
2021年以来，全球产业链遭遇危机，供应瓶颈迟迟无解，令相当一部分行业和企业不堪重负。受芯片短缺影响，全球汽车减产，通用、大众、奥迪汽车均受此波及出现不同程度停产;同样由于芯片短缺，苹果削减了2021年iPhone 13生产目标，导致iPhone的产量比原计划减少1,000万部;疫情前的全球产业链主要转移地越南也在遭遇GDP萎缩6.17%的打击，映照出全球产业链、供应链单一脆弱的尴尬现状……
“疫情对供应链的冲击是在全球经济的齿轮丢进了沙子，一切变得更加复杂和昂贵。”面对全球供应链危机，相关观察人士表示出担忧，牛津大学中国中心独立经济学家马格努斯给出如上判断。穆迪公司的相关分析则更为悲观：“在全球经济复苏继续的同时，越来越明显的是无处不在的供应链中断阻碍复苏，而供应链在最终好转前很可能还会变得更糟。”
全球供应链紧张带来最直接的影响体现在生产成本飙升、商品短缺、物价上涨三个方面，极有可能成为通胀极具恶化的“最后一根稻草” 。根据美联社报道，在全球供应链混乱持续造成破坏之下，美国9月物价再度飞涨，推动同比通胀率达到5.4%，为2008年以来的最高水平，此前美国通胀率已连续数月高于5% 。
更令人担忧的是，由美国通胀产生的影响，正像多米诺骨牌一般，向全球范围内波及。目前，欧洲央行已将通胀目标从低于2%调整为允许暂时超过2% 。与此同时，日本央行也承诺增加基础货币，直到通胀稳定超过2%的目标。市场判断，全球通胀中枢也将在未来一段时间处于高位。近期，国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望报告》引发关注，该报告警告全球通货膨胀上行风险加剧，通胀前景存在巨大不确定性，如何演变主要取决于疫情未来走势、供给中断的持续时间以及通胀预期的变化情况。
虽然全球能源紧张、供应链危机带来冲击，但是整体产能未受到显著波及。相反，受益于疫情防控得力，中国经济稳健的基本盘和强大的内生力得到彰显。根据国家统计局公布数据显示，1-8月全国规模以上工业企业利润同比增长49.5% 。而在经济增长拉动力上，出口仍是主要因素，当下中国出口结构持续优化，1-8月中国货物出口保持在23.2%的增长高位上，其中高技术含量的机电产品出口占比达到58.8%，这让中国“世界工厂”的价值进一步显现。
正如《观察者网》评论指出，中国保持了生产连续、经济有序的良好运行，成为全球产业链的安全岛和供应链的稳定锚。而中国在产业链和供应链表现出强劲优势和雄厚实力决定，“世界工厂”的地位在未来较长时期内不会被轻易撼动，全球经济全面复苏推动全球制造业产能出现新的变化，中国也将处于核心地位。
一面是全球经济烈火烹油，一面是东方风景一枝独秀，在此背景下，中国的发展寄托着世界各国对经济稳步复苏的愿景和期待，中国崛起是全球经济格局重构的重要底色，在全球经济走出困境，重回快速发展轨道的过程中，“中国贡献”不可或缺。
正如恒昌近期重磅发布的《宏观经济分析及全球资产配置策略指引》(以下简称《指引》)所述。其在回顾上半年全球宏观经济、资本市场表现的基础上，对2021年下半年宏观经济进行了展望。并坚定看好中国经济发展前景，预估2021年下半年，中国经济增长仍将展现足够韧性，季度经济增速预计前高后稳，全年经济增长速度预计在8.5%左右，增长动能强劲。