金山软件遭遇“35岁危机”，曾经风光无限，如今谁能“养老”？( 二 ) 本文转自：蓝鲸财经文|智瑾财

截至2021Q3 ，公司办公软件产品的月活跃用户数已达到5.21亿，同比增长14% ，相比2016年Q3的2.03亿，年均复合增速20% 。
同时WPS移动版长期稳居iOS效率类应用免费榜TOP2（仅次于百度网盘），截至2021Q3已有月活3.11亿，同比增长13.5% ，近五个季度仍能维持同比7%-15%的稳定增速。
随着国内版权保护法律法规的完善以及消费者付费意愿的增加， WPS相关收入有望进一步增加；而疫情下云办公需求增加，金山相关办公产品的用户粘性也有望提高。
从业绩数据来看，近五年，公司营业收入增长率平均值近6% ，归母净利润同比增速平均值为250%以上，保持高速增长态势。
截至2021年12月30日，金山办公市值超过1200亿元， PE（TTM）高达107倍，得到了资本市场的高度认可。
“长红”游戏能红多久？
在大多数人印象中，提起金山软件，只会想起WPS ，但是实际上，多年来，支撑金山软件营收的一直都是网络游戏。
金山软件游戏业务主要以《剑侠情缘》IP为核心。
公司1997年发布的《剑侠情缘》是国内最早的武侠RPG游戏之一，与《轩辕剑》系列、《仙剑奇侠传》系列并称“国产三剑” ，在国内游戏玩家群体中受到广泛认可。而金山后续开发的《剑侠情缘2》、《剑侠情缘外传：月影传说》分别取得了20万套和15万套的销售成绩，考虑到当年盗版泛滥情况，整个《剑侠情缘》系列单机游戏的玩家超过700万人。
进入2000年之后，国内网络游戏市场逐步打开，公司也将《剑侠情缘》系列推向电脑端网游化，其中《剑网》三部曲最为成功，而公司作品成功从单机转型网游并持续取得成功的关键是大幅度的研发投入。
如《剑网1》在2003年推出，投入了1500万元用于开发；
《剑网2》则是加入了最新的PK玩法和真人动作捕捉技术；
2009年的《剑网3》摒弃了2.5D的画面，依托自主研发的3D引擎，推出了自由视角的MMO 。自《剑网3》上线至今的12年间，该产品已推出资料片30部，平均每年2.5部，提供了充分的可玩性。

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图片来源：易观分析
但是目前在国内游戏市场，腾讯和网易是两座大山，头部效应明显。
根据易观分析数据， 2021前半年中国20强公司中腾讯和网易分列一二位，金山软件排在第16位，地位相差悬殊。
其次，擅长端游的金山软件，在这些年移动互联网的发展环境下错失了手游的红利，至今没有出现一个手游的爆款。同比之下，腾讯的《和平精英》、《王者荣耀》，网易《阴阳师》，米哈游的《原神》等，为公司收割了大量的流量和红利。
可以明确的是，金山软件并不是没意识到手游的市场。
根据此前披露，其已在泰国和越南发售了射击类游戏《BulletAngel》；同时，移植了端游《剑网1》风格的《剑网1口袋版》在越南首发，当天冲上iOS和安卓商店榜首。
去年12月29日《剑侠》IP手游新作《剑侠世界3》上线，首日表现亮眼。截至30日上午24小时内在iOS端稳居免费榜首，下载量超36万，畅销榜也已经冲进前十。
但是剑侠系列IP已经有超过20年的历史，在以Z世代为主的玩家崛起后，这一IP不可避免的面临IP老化问题，针对这一问题金山软件董事会主席雷军提到， “未来将加大在新品类游戏的研发” 。