伯克希尔：“四大巨头”细聊当地时间2月26日清晨

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当地时间2月26日清晨，伯克希尔哈撒韦公布了2021年四季度财报以及一年一度的致股东信。
对于被俄乌局势冲击了整整三天的投资人而言，颇有“及时雨”的意味。但是一如既往地，巴菲特的视线掠过了纷乱不堪的当下，他仍然只是在信件中重申着自己那些已经坚持了80年的原则。
巴菲特写道， 2021年在股市中“没有什么让我们兴奋的地方” 。这主要是因为，长期低利率推动所有生产性投资的价格上涨，无论是股票、公寓、农场，还是油井。“其他因素也会影响估值，但利率始终很重要。”巴菲特写道。
57年间，巴菲特和商业伙伴芒格一同将伯克希尔哈撒韦打造成为一家市值7000亿美元、拥有最多美国“基础设施”资产、每天给美国联邦政府缴税900万美元的巨无霸。
大赚900亿美元
财报显示，伯克希尔哈撒韦第四季度净利润396.5亿美元，上年同期为358.4亿美元。2021年全年伯克希尔·哈撒韦运营利润为274.55亿美元， 2020年为219.22亿美元，较去年同比增长25% 。归属于股东的净利润为897.95亿美元，上年同期仅为425.21亿美元，增幅高达111% 。
此外，股东信披露，过去一年，伯克希尔终于战胜了标普500指数：2021年伯克希尔每股市值增幅达到了29.6% ，创下近8年最佳表现，标普500指数增幅则是28.7% ，伯克希尔跑赢了0.9个百分点。
另外，从2022年以来，伯克希尔-哈撒韦A出现了6.36%的涨幅，同期标普500指数却下跌了8% 。
1965-2021年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.1% ，大幅超过标普500指数的10.5% 。1964-2021年，伯克希尔的市值增长率是为3641613% ，即3.64万倍，而标普500指数收益率(含红利)为30209% ，即302倍。
“四大巨头”
按照惯例，伯克希尔继续在股东信中公布年度前十五大个股持仓，占到整体股权投资的近九成。截至2021年末，公司持有股份股票仓位达到3507.19亿美元，同比上升近700亿美元。

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从前十五大个股持仓中可以看出，艾伯维、默沙东两大医药公司再度遭到减持，退出了前十五大榜单；伊藤忠商事、威瑞森、三菱商事、三井物产则在2021年被加仓。
值得一提的是，比亚迪现在依然是伯克希尔第八大重仓股（非控股的公司中）。
2008年9月，伯克希尔以每股8港元的价格购买2.25亿股比亚迪H股，总金额约2.3亿美元，并一路持有。年报显示，巴菲特在比亚迪的投资上已赚了32倍，并且2021年一股都没卖。
在众多业务中，巴菲特今年特别拎出最为重要的“四大巨头”（BigFour）与股东们细聊。这四巨头分别是财产和意外保险业务，伯灵顿北方铁路圣达菲铁路公司（BNSF），伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）和苹果公司股份，这“四巨头”支撑起了伯克希尔公司的大部分价值。
领头的是伯克希尔100%持有的保险业务。巴菲特写道，保险业务是为伯克希尔公司量身定做的，它永远不会过时，而且业务销量通常会随着经济增长和通货膨胀而不断增长。当然，也有其他一些保险公司拥有优秀的商业模式和前景，然而复制伯克希尔的运营模式几乎是不可能的。
其中对于重要性排名第二的苹果公司，巴菲特也再次提及“回购的魔法” 。股神表示， 2021年末公司持有苹果股权的比例从前年的5.39%提升至5.55% ，这部分的增量没有花伯克希尔一分钱，完全是由苹果公司回购引起。