蔚来的高溢价与低交付之困( 二 ) 【编者按】8月12日

研发费用上涨，蔚来需要多一点点的时间
蔚来二季度净亏损为6.59亿元，同比收窄45.4%，低于分析师预期的6.83亿元。尽管亏损低于分析师的预期，但市场普遍预计蔚来会实现转正。
在销量增加的情况下，到底是什么导致蔚来亏损增加呢?如果把目光聚焦在毛利表现，会发现蔚来二季度毛利润为 15.739 亿元，同比增长 402.7%，环比增长1.2% 。二季度蔚来汽车毛利率为 20.3%，相比起去年二季度车辆的毛利率9.7%来说，有明显上涨。真正影响蔚来净利表现的实际上是费用方面，可以发现蔚来在二季度增加了对于营销和研发成本的投入。
营销成本投入自不必说，随着小鹏理想等竞争加剧，再加上蔚来在2021年没有计划推出新车型，销售的压力可想而知，预计营销成本在未来一段时间只会增加。研发成本在本季度为8.837 亿元人民币，同比增长 62.1%，环比增长 28.7% 。蔚来对于增加研发费用的解释是“主要是因为新产品和技术的设计和开发成本的增加，以及研发职能部门员工数量的增加” 。总体上来说，市场希望看到企业对于研发成本的投入，这代表企业的未来更值得期待，关键还是得看看之后这笔钱花的值不值。
总体上来说，这份财报算是表现平平，虽然营收净利表现都好于市场预期，但是蔚来对于三季度的指引不够乐观引发了市场的担忧。用李斌的话说，“我们今年的量不会有太多的增加，但我们更看重长期的利益。”
对于蔚来的未来，你是否相信，以及你是否愿意等待?
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