联想集团回应撤回科创板上市申请：考虑到业务复杂度及资本市场等情况决定( 二 ) 10月8日

根据此前联想财报，公司连续3年的“流动比率”为0.82倍、0.81倍、0.85倍，远低于联想横向对比的小米、浪潮信息等公司1.61的平均值，也就是说联想集团的流动负债持续多年超过流动资产，偿债能力堪忧。
负债
联想集团的总负债
几乎逼近其总资产
【联想集团回应撤回科创板上市申请：考虑到业务复杂度及资本市场等情况决定】联想的高负债率一直以来被认为公司是发展不健康的指征。截至2021财年，联想的资产负债率已超90% 。
从近三年的财务指标看，2019年资产负债率为86.34%，2020年为87.37%，2021年为90.50%，其资产负债率及负债金额总额不断增加，也就是说，联想集团的总负债几乎逼近于其总资产。
从其披露的负债结构分析来看，联想集团2021年负债高达2259.22亿元。这一数据连续三年以高于10%的速度不断增加，2019年负债金额为1743.40亿元，2020年增长14%，至1988.71亿元，2021年继续增长13.6%，至2259.22亿元，其中流动负债高达1798.67亿元，占比79.6%；非流动负债460.55亿元。
联想集团解释称，截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日，公司流动负债占负债总额的比重分别为79.14%、82.86%和79.61%，公司流动负债占比较高，主要原因是报告期内公司经营性负债和其他应付账款及应计费用占比较大，公司负债结构与公司的资产结构及实际经营情况相符。
这一数字远高于同行业公司。有媒体此前列出的数据显示，科创板与创业板行业2018年度资产负债率中，互联网和相关服务行业的资产负债率是39.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业的资产负债率是55.7%，均远低于联想集团的90%的数字。
研发
联想集团不足3%的研发费用
低于科创公司平均水平
联想集团想冲击的科创板，对“科创”属性比较看重，上交所和证监会多次发布文件，对科创企业的指标进行细化，其中对研发能力非常看重。比如《科创属性评价指引(试行)》就规定，企业最近三年研发投入占营收的比例在5%以上或者最近3年研发投入累计在6000万元以上，并形成主营业务收入发明专利5项以上才符合要求。
而联想的研发投入被指不符合科创板规定。联想集团的招股书显示，2019年、2020年、2021年，联想集团研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元，占各期收入的比例分别为2.98%、3.27%和2.92% 。也就是说，联想集团的研发费用平均为3% 。
这些费用主要用来支出职工薪酬以及折旧摊销费用，其中研发人员的薪酬占了近60%、折旧摊销费用占了14% 。招股书将这一数据与惠普公司、小米集团、浪潮信息等公司进行横向对比，认为最近三年累计研发投入和研发费用绝对金额较高，与可比公司相比处于较高水平。
但是，近期科创板的统计数据显示，近半数科创板公司研发强度高达12%，且以每年2%的速度递增，一些公司的研发投入甚至高达40% 。
那么联想集团的研发成果主要是什么呢？据招股书，其核心技术包括智能设备的电池和单元管理技术、智能天线技术、音频输出技术、行业智能的语音识别技术、机器学习预测分析、工业物联网等31项技术。其中，二次开发（在原有研发结果基础上的二次或延伸）的有4项、委托开发（联想也为此提供资金或支付了费用）的有3项。
对于近年来联想科研项目获得的一些奖项，招股书中也罗列了24项，其中包括“量子位”颁发的“中国人工智能领航企业TOP50”，而“量子位”只是一家自媒体账号。
资产
611亿元无形资产中
“商誉”超过300亿元
高资产负债率的另一端是联想的总资产问题，最饱受诟病的是，在总资产中，有611亿元是无形资产，包括“商誉”318.5亿元、客户关系账面值44亿元、递延所得税资产余额154亿元。