软硬件产品并行强势发力 “医疗AI第一股”鹰瞳科技潜力无限医疗AI头部企业北京鹰瞳科技发

医疗AI头部企业北京鹰瞳科技发展股份有限公司(2251.HK) 已于10月29日完成招股，并于今日在港交所主板挂牌上市。公司在本次IPO中总计发行2226.72万股，其中香港公开发售222.68万股，已获6.18倍的超额认购，国际发售2004.04万股，获2.9倍超额认购。
按发行价75.1港元计算，鹰瞳科技所得款项净额约为15.66亿港元，其中50%将用作优化、开发及商业化核心产品Airdoc-AIFUNDUS 。目前Airdoc-AIFUNDUS(1.0)已在今年完成上市销售，随着产品的发售，公司在营收和毛利率方面都有了飞跃式的增长。招股书显示，在2019年和2020年，鹰瞳科技的营收分别为3041.5万元与4767.2万元，毛利率分别为53.0%及61.0%;而仅2021年上半年，鹰瞳科技已实现了4947.7万元营收，毛利率达到64.1%，销售收入较上一年同期剧增了659.9%，其中Airdoc-AIFUNDUS(1.0)贡献了约351.3万元的营业收入，约为上一年同期软件收入的60%，未来随着产品覆盖疾病种类逐步扩大和产品覆盖率提升，销售增长有望进一步放大。
算法优势缔造强势产品
头豹研究院分析师朱雨婕认为，Airdoc-AIFUNDUS的强竞争力来自其算法优势。
在算法设计的方面，鹰瞳科技在算法中添加了独创的图像质控算法，使软件具备了自动判断图像质量的功能。对比谷歌，其医疗AI产品在泰国当地使用过程中，曾由于眼底图像的清晰度较低，难以用AI识别，而遭遇推广受阻。但Airdoc-AIFUNDUS的图像质控算法有效避免了该问题的发生，不仅有助于提升检查效率，也可支持产品在基层医疗机构的推广。
在算法性能方面，考察核心指标是产品的敏感性和特异性。Airdoc-AIFUNDUS 1.0的敏感性和特异性分别高达91.8%和 93.1%，对比IDx-DR 87.2%的敏感性、90.7%的特异性和EyeArt AI system 91.3%的敏感性、91.1%的特异性，鹰瞳Airdoc具有一定的领先优势。
在算法和产品输出上，鹰瞳Airdoc相较其他同类产品在细节上也更胜一筹。据朱雨婕分析，算法输出包括以下几方面：1)是否能检测糖尿病视网膜病变(糖网);2)是否可以提供糖网的分期;3)是否需要转诊。虽然鹰瞳Airdoc和其它产品在结构上无明显区别，但在技术参数、质控模块及“主诉视力明显下降将被直通转诊”等符合临床伦理、出具结果的效率和结果的准确性方面，有明显优势。
除此以外，鹰瞳Airdoc的算法有更好的兼容性。由于其模型的训练数据来自全国15个不同的医疗机构，且在区域、年龄、职业等方面有较全面的覆盖，因此鹰瞳Airdoc的模型在分析不同身体情况和不同区域的患者视网膜图片时，均能得到较为理想的结果，避免了产品在推广过程中可能受到的地域、使用者生理状况等限制。
朱雨婕还认为，鹰瞳Airdoc算法对各式眼底相机的兼容性优秀。鹰瞳Airdoc算法支持大多数医院正在使用的眼底相机，对不同眼底相机采集到的图像都能准确分析和判断。其它产品大多数对相机种类的支持都有限，比如IDx-DR只支持Topcon NW400，EyeArt AI system只支持同一眼底相机厂商出产的两款规格接近的相机。在不同患者和硬件方面良好的兼容性，更有利于鹰瞳科技产品在不同地区、不同场景下的大范围推广。
软硬件并行发展多型号仪器满足差异化需求
除了软件方面的优势，鹰瞳科技也正在积极布局硬件领域。公司已自主研发了一款AI眼底相机AI-FUNDUSCAMERA-P，该产品在经历了13个月的试点生产、全面的质量和耐久性测试后，于2021年4月开始进行大规模商业化生产。
随着该产品的上市，鹰瞳科技2021年上半年的硬件销售收入就已接近2020年全年硬件营收的2倍，也是去年同期硬件收入的14倍。
来源：招股书
其硬件产品主要具有3大特点：自带语音系统、有多个尺寸可供选择以及可用充电宝等便携式充电器充电。语音系统可指导使用者全程自助完成检测，这样的设计既提高了检测效率，同时很大程度上减少了眼底检测对于医务人员的需求，解决了偏远地区以及基层医疗机构中眼科专业人员匮乏的问题。机器多种尺寸选择以及可用充电宝充电的特点使其便于携带，并且可在不同地点和场景中广泛使用，无论是偏远的山区还是大型室外广场，机器都可以被轻松运达并且不间断地长时间使用。