美联储启动缩债，对市场冲击有限中国会跟吗? 美联储缩减购债规模（Taper）终

美联储缩减购债规模（Taper）终于靴子落地。美联储近日宣布，将从11月逐月减少150亿美元资产购买规模。按照这样的速度，到明年6月份将完全结束购债计划。
【美联储启动缩债，对市场冲击有限中国会跟吗?】美联储缩减购债规模将产生怎样的影响？我国该如何应对？这是经济界人士普遍关注的话题。
对市场直接冲击有限
“本轮Taper的启动，对市场产生的直接冲击相对有限。”工银国际首席经济学家程实对经济日报采访人员表示。
Taper指的是美联储通过在较长时期内削减债券购买量，以摆脱通胀束缚的过程。同时，通过放缓削减速度，给市场以缓冲，避免造成大幅波动。程实认为，冲击有限主要是因为市场对Taper的预期已经提前反映在价格波动之中，并已被市场逐步消化。
鉴于2013年引发的“缩减恐慌” ，此次美联储加强了与市场的沟通。今年7月份，美联储明确表示正考虑购债规模的调整，随后市场普遍预期美联储将于年内公布Taper时间表。9月份，美联储更明确将Taper与加息“划清界限” ，避免市场因此产生加息恐慌进而导致市场大幅波动。在Taper落地后，美股三大指数跳涨并创历史新高， 10年期美债收益率一度重回1.6%关口，原本逼近两周多以来高位的美元指数跳水，迅速跌穿94关口。
虽然短期内对国内金融市场的影响并不明显，但在业内专家看来， Taper的影响在未来可能逐渐显露。
植信投资研究院研究员董澄溪表示，美联储缩减购债规模的外溢影响依然可能会通过无风险利率变化、美元汇率变动以及国际大宗商品价格波动等中介，对国内金融市场和企业产生一定影响。一方面， Taper落地后，市场关注点会转向加息，而加息前景的不确定性可能导致美元资产波动性加剧，国际资本避险情绪上升，资本从新兴市场撤出，寻求避险资产，人民币资产可能成为其“安全港”；另一方面， Taper落地后，如果美联储预测准确，随着全球供应链的修复，通胀有所回落，能源等全球定价的大宗商品价格涨势可能有所平缓，减轻国内PPI上行压力，放缓原材料价格涨价步伐等，这将有利于企业盈利。
非常规政策退出成大方向
目前，美联储何时加息成为市场关注的焦点。由美联储联邦基金利率得出的隐含加息概率显示，市场押注明年美联储至少加息两次的概率已在70%以上。
华创证券首席宏观分析师张瑜认为，加息预期走高并不代表一定会加息。美联储何时提供加息的前瞻指引、加息预期如何演化，更多取决于“市场以为”的加息与“美联储以为”的加息之间的博弈。
程实认为，美联储缩减购债规模意味着全球货币政策将更趋关注长期物价稳定，非常规政策退出是确定性的方向。
为缓解通胀压力、对冲美联储货币政策边际收紧，年内已有多国央行包括新兴经济体央行在内，选择调整货币政策，收紧银根。俄罗斯央行和巴西央行已经6次加息。8月26日，韩国央行在疫情后首次加息，将基准利率上调至0.75% 。10月6日，新西兰央行开启了7年来的首次加息。10月27日，加拿大央行宣布结束购债计划，加息步伐或加快。

美联储启动缩债，对市场冲击有限 中国会跟吗?

美联储启动缩债，对市场冲击有限中国会跟吗?