券商三季报披露完毕头部券商&quot;强者恒强&quot; 近日

近日，券商三季报正式披露完毕，在三季度市场活跃度进一步提升的背景下，头部大型券商盈利水平继续高增，“强者恒强”态势尽显。相比之下，中小券商业绩增长乏力，甚至出现下滑。
业内人士指出，我国证券业长期存在同质化问题，券商之间缺乏差异化和特色化，大型券商的优势愈发明显，行业营收、利润集中度提高，中小证券公司生存空间进一步被压缩，同时，随着外资券商加快入局，如何建立自身独特的竞争优势，已成为中小证券公司的必答题。
证券行业竞争愈发激烈
在三季度市场交投持续活跃的带动下，多家券商业绩表现抢眼。据同花顺iFind数据显示，从申万二级行业证券分类来看，48家上市券商2021年前三季度业绩已完全披露，合计营业收入达到4920.06亿元，同比增长22.85%；合计实现归母净利润1565.13亿元，同比增长24.16% 。大部分券商业绩上升，然而中小券商多家业绩下滑。
券商之间的业绩分化愈发明显，头部券商马太效应显现。有15家上市公司营业收入超过百亿元，共实现营业收入3675.12亿元，占上市券商总营收的74.70%；这15家券商归母净利润1193.08亿元，占上市券商总利润的76.22% 。
值得关注的是，在证券行业景气度整体向好的背景下，依然有财通证券、东兴证券、华林证券等7家券商营业收入出现同比下降，同时还有华鑫股份、国海证券、山西证券等13家券商归母净利润也出现同比下滑。
业绩出现下滑的上市券商主要集中在中小券商，可见在“大而美”券商大步向前发展的同时，部分中小券商的发展已成为摆在眼前的难题。
业内人士普遍认为，在同质化竞争严重的背景下，头部大型券商凭借资本金、品牌、渠道等优势快速发展，而部分中小券商因缺乏自身的竞争优势面临发展困境、乃至生存危机。
此外，今年以来，外资券商加速布局中国市场，进一步加剧证券行业竞争态势。截至目前，外资控股券商已扩容至9家，包括高盛高华证券、瑞银证券、摩根大通证券（中国）有限公司、摩根士丹利证券（中国）有限公司、野村东方国际证券、汇丰前海证券、星展证券、大和证券（中国）有限公司、瑞信证券（中国）有限公司。
“随着我国金融领域逐步开放，证券行业也必将迎来外资券商的竞争，这自然会冲击现有券商的市场竞争格局，在同质化竞争已给不少券商带来较大压力的同时，国内中资券商特别是中小券商将面临更大的竞争压力，在此情况下，只有加快转型，实施差异化竞争战略，实现提质增效，才能在竞争中保持优势。”中国国际经济交流中心宏观经济研究部副部长刘向东表示。
事实上，券商过去仅凭牌照就可以躺赢的时代已经结束。“券商行业同质化的困境主要在于金融机构本身是牌照导向制，金融牌照的同质性必然导致行业内不同公司的收入形式和收入结构具备高度相似性，但是从各家公司的客户禀赋、业务特色和竞争策略来看，不同公司具备明显的比较差异。”兴业证券非银研究员徐一洲表示。
同质化竞争下佣金持续走低
我国证券业多年来高度依赖股票市场，业务同质化较高。近年来随着行业竞争不断加剧，经纪业务、承揽承销业务、信用业务等陷入价格战，行业平均手续费、佣金持续走低。
以佣金率为例，川财证券报告显示，2020年证券行业实现代理买卖证券业务净收入1161.10亿元，行业平均佣金率约为0.026%，较2016年的约0.043%下降0.017个百分点。
近年来，“低佣金”已成行业趋势，券商“佣金大战”也可谓愈演愈烈，从最初较为普遍的千三（0.3%），到万六（0.06%），再到万三（0.03%），佣金比例不断下调。在证券业竞争愈发激烈的背景下，有的券商甚至喊出“万一开户”，以加大揽客力度。

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