现金流暴涨1388%！广药白云山Q3财报获多家机构看好近期多家医药类上市公司发布

近期多家医药类上市公司发布三季度财报，伴随国内新冠疫情呈现缓和态势，市场需求逐步回温，部分企业呈现恢复性增长，其中广药集团旗下上市公司广州白云山医药集团股份有限公司(“白云山” ， SH600332 ， HK0874)数据亮眼。
今年前三季度白云山主营业务收入533.66亿元，同比增长14.21%;归属于上市公司股东的净利润为33.12亿元，同比增长24.55%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润32.88亿元，同比增长33.02%;经营活动产生的现金流量净额达57.85亿元，同比增长高达1388.87% 。从相关营运能力指标表现来看，无论是盈利能力的提升，还是现金流的不断转好，都预示着公司在经营上回归到了顺畅的局面。
值得一提的是，近期广药白云山也凭借各业务板块的出色发展，助力母公司广药集团成功进入世界500强，营收排名468位，利润排名390位，实现中医药在世界强企“0”的突破。
整体收入利润保持高速增长的背后，是白云山在主营业务积极布局的基础上，顺应时代变化，紧抓机遇深化改革，以重大项目带动全产业积极发展。白云山第三季度财报公布后，中金公司在研报中表示，考虑到公司疫后业绩增长恢复良好，上调2021/2022年EPS预测3.5%/3.4%至人民币2.12/2.41元，对应同比增长18.0%/13.9% 。当前A股股价对应2021/2022年14.3倍/12.5倍市盈率。当前H股股价对应2021/2022年8.1倍/7.1倍市盈率。A股维持跑赢行业评级和37.80元目标价，对应17.9倍2021年市盈率和15.7倍2022年市盈率，较当前股价有25.1%的上行空间。H股维持跑赢行业评级和25.00港元目标价，对应10.2倍2021年市盈率和8.9倍2022年市盈率，较当前股价有25.0%的上行空间。
中金公司白云山研报
良性增长的背后：不只有王老吉、金戈
【现金流暴涨1388%！广药白云山Q3财报获多家机构看好】“四轮驱动”作用日益显著
本次白云山三季度财报值得关注的是，白云山期内的扣非净利润，高于以往任何一年的全年对应指标。这代表公司的盈利能力在进一步提升
而另一个极为亮眼的数据莫过于经营性现金流净额同比增1388.87%至57.85亿元，这是白云山历年全年现金流表现新高。根本原因除财报中提到的疫情缓和，下属企业销售收入货款增加外，也与其自身大南药、大健康、大商业、大医疗4大业务板块呈现高质量发展的态势有关。
大南药板块是广药白云山的传统优势业务，广药白云山通过聚焦资源打造核心品种、加强渠道开发及维护、强化终端促销及推广、挖掘二线梯队产品潜力等方式促进白云山金戈、阿莫西林克拉维酸钾、风油精、头孢克肟原料药、复方板蓝根、华佗再造丸、小柴胡颗粒、壮腰健肾丸等一批超亿元销售额产品双位数增长。白云山天心的头孢呋辛钠在国家集采中标后，拓宽了销售渠道，销售势头喜人。
广药集团大南药板块核心品种
大健康板块的领军产品王老吉推出姓氏罐、盲盒罐、吉运罐等创意定制产品，吸引一众年轻消费群体，一度登上微博热搜，销量持续走高。在深耕凉茶品类的同时，广药白云山坚持“单品多元化、品类多元化”战略，多个新品异军突起，其中以刺梨为主研发而成的天然高维C饮料刺柠吉，凭借着清爽酸甜、解腻开胃和高维C的产品特色，迅速聚拢一批90后、00后粉丝，成为继王老吉凉茶后，广药白云山大健康板块的又一个潜力品种。