社区团购的客单价偏低 ， 多在10元以下 。行业此前探索出的盈利模式是 ， 用低价的生鲜导流 ， 售卖更高毛利的日用百货等标品获利 。
最先跑出这一模式的是兴盛优选 ， 新入者美团优选等平台跟进 。
宋元称 ， 他管理的团长会在兴盛优选购买卫生纸、牛奶等产品 。而起步不到两年的美团优选 ， 在标品上的优势有待提升 。
以牛奶为例 ， 当价格足够吸引用户时 ， 线下店主会通过注册、租借多个账号 ， 绕过平台设置的购买量限制 ， 从社区团购平台进货 。一旦价格上调 ， 没有优惠力度 ， 用户又转到其他渠道购买 。
这种情形下 ， 社区团购模型有待优化 。
03
难舍下沉电商
美团优选业务难以靠烧钱维系 。
2021年三季度 ， 美团的净亏损高达99.9亿元 ， 经调整净亏损为55亿元 ， 创下了集团上市以来的单季度最大亏损 。

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其中 ， 包括美团优选在内新业务营收虽同比增加66.7%至137亿元 ， 经营亏损则增长至109亿元 ， 经营亏损率环比则继续下降至-79.5% 。
现金流方面 ， 截至三季度末 ， 美团现金及等价物为509亿元 ， 与期初714亿相比 ， 减少了206亿元 。期内经营活动由2020年同期的流入33亿元 ， 转为流出40亿元 。
在美团优选上持续投入 ， 造成公司业绩巨亏 。
从回报周期看 ， 社区团购在熬死竞争对手后 ， 无法快速进入回报阶段 ， 它有菜市场、超市等诸多替代品 。
但它对美团仍有拓新价值 。
美团优选带来了海量用户 。三季度报显示 ， 其交易用户数为6.675亿 ， 同比增长高达40.1% 。

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2021年一、二季度 ， 美团财报电话会议披露新增用户数达到1.2亿 。据易观咨询分析 ， 美团优选成为美团平台新增获客的主力军 ， 预计为平台带来3-4亿的新用户 。
不过 ， 在宋元看来 ， 低客单价的社区团购业务 ， 与高客单价酒店、旅游业务协同有限 。
“下沉市场的买菜用户 ， 对本地生活的酒店、旅游等 ， 转化率很低 。”社区团购业务是超低毛利 ， 他认为 ， 背靠阿里的淘宝买菜 ， 能通过电商渠道变现 。

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美团的电商基础设施尚未建成完善 ， 酒旅行业仍未完全恢复 ， 阿里、京东亲自下场耕耘 ， 深挖现有市场或是美团优选的最佳选择 。
此次曝出裁员消息 ， 释放收缩投入、精耕细作的信号 。在魏建辉看来 ， 这意味着美团优选将以盈利为目标 ， 不再一味追求GMV数据指标 。
美团仍看好下沉市场电商业务 ， 近期申请了“美团电商”商标 。美团优选、美团买菜、美团闪购等业务 ， 已形成多业态布局 。
对投资人们而言 ， 他们焦虑的不只是社区团购 。
美团股价从2021年2月的超450港元高点 ， 一路下跌 。
截至2月22日收盘 ， 股价再次下跌5.1%至171.3港元 ， 美团市值相较高点腰斩至1.05万亿港元 。
（李唐、宋元为化名）

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