舍得酒业，不能都指望郭广昌( 三 ) 本文转自：蓝鲸财经文|节点财

当然，如果有品牌和销量同步升高的配合，提价对于白酒企业来说无可厚非，这确实也是提高利润的一大捷径。

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2015年时，舍得酒业的毛利率为50.44% ，到了2021年Q3达到78.1% ，毛利率大涨的背后，都有提价的影子。去年10月、12月，舍得曾两次宣布提价，今年会不会继续提价还不得而知。
过于倚重提价这种手段，对公司来说似乎并不是好现象，如果品牌和销量跟不上，业绩总会碰到天花板。
2021年舍得酒业的业绩增速阶梯式下滑，似乎就是给公司敲响了警钟。面对这种情况，资本市场的态度也变得微妙起来。
03 争议不断，券商谨慎， 50倍PE撑得住？
回顾过去两年，舍得酒业在资本市场的表现诠释了什么叫“大树底下好乘凉” 。
从2020年10月份到2021年7月份，舍得酒业的股价从30元/股左右，最高涨到了265.76元/股，涨幅接近八倍。
彼时，舍得酒业之所以能一飞冲天，除了赶上疫情后消费股的整体大涨，更离不开郭广昌和复星集团的加持。但是，随着利好落地市场逐渐趋于冷静，舍得酒业也遇到了几次挑战，每一次对公司的股价都有冲击。
去年6月，知名投资人董宝珍实名举报舍得酒业被非法操纵，当天舍得酒业跌停。但是，董宝珍举报并没有实际的证据，主要的依据是舍得酒业的股价与知名“庄股”嘉美包装的走势几乎一模一样。
董宝珍的举报引发了市场广泛的争议，舍得酒业随后大涨收复失地，这件事逐渐平息，并没有持续发酵。
但是，前述已经提到的去年10月爆发的“老酒造假”风波，对舍得酒业的冲击却一直都在，关于其“老酒”是否造假以及浓香型老酒的价值，市场中争议不断。
【舍得酒业，不能都指望郭广昌】其实，舍得是不是真的有12吨优质窖藏老酒，很难查证清楚，但对于浓香型白酒是不是和酱香型白酒一样值得“岁月的沉淀” ，舍得并没有做具体的说明或辩解，很多投资者认为这是承认了文中的说法。
“老酒”战略是舍得酒业提升品牌价值，冲击高端的重要举措，是真正提升公司估值的关键。这也是为什么《舍得酒业的老酒只是故事》这篇文章一出，公司股价应声跌停的原因。
如果舍得酒业不能很好的解决市场中关于“老酒”的争议，仅靠一份说服力不强的澄清公告，恐怕很难依靠“老酒”战略撑起50倍的PE 。毕竟这个估值水平，在目前的白酒板块已经是高位。

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目前，伴随着2021年业绩预告的出炉，不少券商调低其盈利预测，显得趋于谨慎。比如华创证券在去年10月的研报中指出，考虑短期估值偏高，当下风险与机会并存，暂不给予目标价及评级。
这种情况下，舍得酒业在50倍PE的基础上能不能继续向上，需要打一个问号。
其实，从营销角度来说， “老酒”战略主打差异化竞争，是舍得提升品牌档次非常高明的选择。可是，再高明的营销如果产品本身不过硬，终究还是会露怯。