网易云音乐还没走出危险区( 三 ) 上市三个月后

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在网易云音乐的招股书中看到， 2018至2020年，其内容服务成本分别为19.7亿元、28.5亿元、47.9亿元，占其收入百分比分别达171.7%、123.1%、97.8% 。而到了2021年，这个数字增长到59.61亿元，占总营收占比为85.2%.
收入长期低于内容成本，导致网易云音乐的亏损境况依然严峻，更是成为网易云音乐发展的掣肘。招股书显示，网易云音乐2018—2020年同期经调整后净亏损为18.14亿元、15.89亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。
而此次财报显示， 2021年经调整后净亏损为10.44亿元。尽管与此前相比有所下降，但连续四年的亏损让网易云音乐难掩焦虑。
去年网易Q1财报电话会议上，丁磊直接表示在版权独家销售模式下，网易云音乐付出了超过合理价钱2到3倍以上的成本，这是不公平不合理的。
从这点上看，在线音乐服务的营收模式仍处于平台高价买版权，再以付费形式卖给用户，以此赚差价的单一模式。
正如上文提到，为了增强版权护城河，网易云音乐与多家唱片公司、独立音乐人的合作自然都是靠真金白银买来的。自2018年起，网易云音乐成本连年攀升， 2020年营业成本为54.91亿元， 2021年更是高达68.55亿元，同比增长24.8% 。
本质上，音乐版权之争仍是最烧钱的一方面，但更是其在线音乐服务的护城河。因此，即使烧钱也要做下下去。
值得一提的是，从财报中可以看到，会员服务、品牌广告、销售数字专辑及单曲的版权、版权转授权，成为网易云音乐在线音乐服务的四种收入形式。
尽管具体的收入占比没有被公开，但财报中提到在线音乐服务每月付费用户收入由2020年8.4元降至2021年6.7元。这意味着，作为在线音乐服务营收的重要来源会员服务遇到了瓶颈。
对此，网易云音乐表示主要由于2020年至2021年与其他平台合作增加联合会员套餐的销售，其中网易云音乐为了来推销订阅数及服务覆盖面，将会员以折扣价出售所致。
与此同时，正如上文提到，其在线音乐服务月活用户数和付费用户数均在增长，但速度明显放缓，这也将网易云音乐的核心业务缺陷直接暴露出来。
当用户拉新成本越来越高，流量焦虑已经蔓延至整个互联网玩家企业时，网易云音乐用低价会员费换会员数增长也是无奈之举。但长期来看，用这种方式想要实现良性循环并不容易。
社交娱乐业务前路漫漫
与在线音乐服务业务的低迷表现相反的是，网易云音乐的社交娱乐业务表现还算不错。
招股书显示， 2018年至2020年，网易云音乐“社交娱乐服务及其他”板块的营收分别为1.2亿元、5.4亿元、22亿元， 2020年该业务营收是2018年的18倍。而到了2021年这个数字变为37亿元，同比增长63.1% 。
可以说，近几年网易云音乐社交娱乐服务发展的速度越来越快。
从财报可以看到，其收入来源主要由在线音乐服务及社交娱乐服务两部分组成。
这其中，一个被行业验证的规律是，在线音乐平台单靠音乐本身是很难盈利的。因此，社交娱乐板块成为网易云音乐的“现金牛” ，占总营收比重也逐渐提高。
收入的增长则是付费用户数增长的直接体现。2021年网易云音乐社交娱乐服务月付费用户数达到68.33万人，同比增长109% 。但每月付费用户收入为448.1元，同比下降21.9% 。对于每月付费用户收入下降的原因，网易云音乐在财报中并没有表示。
看到了真金白银的收入，网易云音乐对社交娱乐服务也在加码投入。从2018年开始，网易云音乐开始进入直播领域，陆续推出「LOOK直播」、「声波」及「音街」等产品。