云从科技开启申购，Pre-IPO轮投资方亏损近三成 5月18日

5月18日，作为“AI四小龙”之一的云从科技开启申购，根据上交所网下申购平台收到的154家网下投资者管理的4283个配售对象的初步询价报价信息，云从科技最终确认本次拟公开发行股票1.12亿股，申购价格为15.37元，单一账户申购上限为1.55万股，中签号将于5月20日公布。

文章图片

文章图片

来源：猎云网
据了解，云从科技的报价区间为4.35元/股-113.60元/股，在本次初步询价中，却有95家投资者管理的3103个配售对象申报价格低于15.37元/股，意味着70%以上的配售对象并没有给云从科技较高的估值。
按照此次申购价格，云从科技预计募集资金总额约为17.28亿元，较此前计划的37.5亿元缩减了20亿元。
募资金额大幅缩水的情况，让云从科技在一级市场的高期望值未能得以延续。AI独角兽在科创板缺少一个模板，云从科技第一个登陆科创板，一定程度上做出了锚定效应。对于云从科技这类高投入、尚未能盈利的独角兽企业，投资者也非常谨慎。
云从科技一波三折的流血上市之路
云从科技于2015年成立，出身自中科院重庆研究院，创始人周曦也曾是中国科学院“百人计划”中从事人工智能领域研究的专家。如此背景下，云从科技被看作AI行业的国家队，一开始便备受市场关注。
云从科技的上市之路却也经历波折。2020年12月3日，云从科技科创板IPO申请就获得上交所受理， 12月31日进入问询状态， 2021年7月20日上会获得通过。虽然2021年8月就提交了注册申请，但直到2022年年4月6日，云从科技的IPO注册申请才获批，这期间历经16个月的时间。
据了解，云从科技成立之后进行了11轮融资，共拉来了37名合伙企业股东和4位自然人股东，不仅有元禾原点、广州基金、越秀产业基金等国有股东，也有刘益谦、何震等资本大佬，雷军的顺为资本也在早期入场。多轮融资过程中，跻身现在的“AI四小龙”之列。
云从科技的估值也在投资者的追捧者水涨船高。值得注意的是，据云从科技2020年5月IPO前的最后一轮增资扩股信息，股本增加至6.28亿股，高云芯智、广盈一号和汇星五号以2.06亿元认缴了云从科技951.6万股股份。以此推算，当时云从科技的每股价格在21.6元，估值约135.7亿元。

文章图片

文章图片

来源：招股书截图
但按照云从科技本次15.37元/股的申购价，以及发行后7.41亿股的总股本数量，云从科技上市时的市值为113.84亿元。虽然上市后股价会有所波动，但就目前的情况而言，云从科技的每股价格和总估值的确有所下降。
所以，云从科技Pre-IPO轮的投资方目前处于亏损状态，高云芯智、广盈一号和汇星五号持有的951.6万股股份，如今价值约为1.46亿元，亏损幅度约为28.83% 。
云从科技此次申购价对应的2021年摊薄后静态市销率为10.58倍，该市销率在同行可比公司中不算太高，为云从科技之后的市值增长预留了空间，但也可以看出投资者对云从科技的态度更趋向于保守。

文章图片

文章图片

来源：招股书截图
现在距离云从科技上一轮增资扩股已经过去了两年时间，此次上市募资金额又大幅缩减了20亿元，这对云从科技的业务发展和市场竞争极为不利。