日本电解液产业的逆袭史( 三 ) 在去年锂电的繁荣中

2015年，天赐材料营收超越新宙邦，差距不断拉开。
究其原因，一方面是由于2015年白名单的发布，国外电池厂商不得不离场，失去了“大腿”的新宙邦也很快被收购了东莞凯欣（宁德时代主要供应商）的天赐材料反超，后者成为了电解液出货量第一。
另一方面，则是新宙邦路线的局限性开始出现。
配方确实是电解液生产环节的核心壁垒之一，但目前配方的研发主要有电解液厂独立研发、与电池厂合作研发、电池厂提供配方三种模式，对于宁德时代、LG、三星这样的一线厂商，配方的主导权仍然在电池厂，电解液厂商的角色更多体现在代工。只有在和小厂商的合作下，电解液厂商的自有配方才能发挥作用。
再者，电解液的配制需要根据配方按照顺序将溶质、溶剂和添加剂加入反应釜中，在一定温度条件下按照一定的速度进行搅拌，并不涉及复杂的化学反应。因此如果抛开溶质的研发环节，电解液的技术难度仍然低于其他环节，新宙邦建立在配方上的技术壁垒也难以成为长期超额利润的护城河。
尽管如此，新宙邦仍然没有选择发力六氟，而是开始横向扩张。
白名单发布这一年，新宙邦通过收购海斯福布局含氟精细化工，又通过惠州二期项目进军半导体化学品领域，形成了以电容器化学品和锂电池电解液为主，氟化工和半导体化学品为辅的四大业务。
同一时刻，天赐材料开始布局电解液上游的锂辉石、氢氟酸和碳酸锂，实现纵向一体化。
一横一纵，两者发展策略上的区别带来的结果，如今已初步显现。
近年来，新宙邦的有机氟化学品和半导体的营收占比呈现下降趋势，而原本是新宙邦发家之本的电容器化学品收入比重也在逐年下降。

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目前，新宙邦70%的收入仍然来自于电池化学品，且收入增速远高于其他模块。但若与天赐材料对比， 2021年天赐材锂电池材料收入达到97.3亿元，而新宙邦仅有52.7亿元，无论是规模还是增速都不及前者。
毛利率方面，去年上半年新宙邦的锂电业务毛利率为25.76％，同比下降1.59% 。同期，自产六氟的天赐材料锂电业务毛利率为36.18％，同比增长6.64% 。
在新宙邦去年的财报中，锂盐类原材料就占据了约45%的采购成本。而去年六氟价格的飞涨也为新宙邦带来了13.5亿元的成本增加。

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就目前而言，当初放弃自研六氟的决定，似乎成为了新宙邦最大的“绊脚石” 。
04自研or外购？
在动力电池产业链中，并非没有放弃自研的案例存在，但像新宙邦这样放弃关键原料自研的却很少。
今年2月，博世就曾宣布放弃自制动力电池单体，专注于电池管理系统等技术的研发。而新宙邦的老对手天赐材料，在公司发展的早期也放弃了对正极材料的研究，专攻电解液。
但不论是博世还是天赐材料，他们放弃的都不是与主营业务息息相关的模块，反而是可能对主营业务造成影响、风险过大的模块。
在博世看来，如今动力电池的竞争格局已基本稳定，但技术却在不断迭代，此时入局动力电池风险过大，且获利的可能性不强，放弃才是最佳选择。
纵观整个新能源汽车领域，诸如大众、广汽、特斯拉等整车厂也开始从外购开始转向自研动力电池。