股票牛打新：“隐形矫治第一股”时代天使，是个潜力股吗？ “用你的笑容去改变世界

“用你的笑容去改变世界，别让世界改变了你的笑容。”—康纳·乔尔福兰特
经历了新冠疫情的冲击后，人们对于医疗健康的需求大幅提升，同时也更愿意花钱改善形象，医美市场包括口腔医美需求爆发。早十年看不到希望，晚十年潜力释放，时代天使就在这最美好的年华里，与我们相遇!
5月16日，中国隐形矫治领域的龙头企业时代天使通过港交所聆讯，并且于本周四(6月3日)开始招股!
时代天使—隐适美“二虎相争”
作为国内领先的隐形矫治解决方案提供商，时代天使的市占率高达41%，排名市场第二。时代天使最大竞争者是美国上市公司艾利科技(ALGN.US)，旗下独资品牌隐适美在2011年进入中国市场，市占率为41.4%，以微弱优势领先时代天使。但在时代天使的招股书中显示，其在国内的竞争对手中排名第一，且产品线也最全面。
对比2018年-2020年时代天使和艾利科技的公开财务数据，两家公司的自由现金流均大于净利润，现金流质量较高，这也是一个优秀企业的象征之一。同时，平均ROE(净资产收益率)大约在25%-35%之间，说明盈利能力较强，下图是艾利科技2016年-2020年ROE变化情况：
招股书中显示，2018年和2019年时代天使的营收分别录得4.88亿元和6.46亿元，同比增长32.38%;净利润分别录得5818.6万元和6766.5万元，利润率分别为11.9%和10.5% 。在聆讯后的资料中显示，2020年的营收为8.17亿元，净利润为1.51亿元，二者较之2019年均实现了大幅增长，其中净利润更是翻了一倍有余。
从近几年的整体趋势来看，营收持续保持高速增长，即使在受疫情影响的2020年上半年，增速仍然维持在24%左右。在行业的大趋势影响下，公司营收持续增长是个比较确定性的趋势，公司通过对产品线的不断更新，也有望持续带动利润率的提升。
2018年、2019年和2020年，时代天使的毛利率分别为63.8%、64.6%和70.4%，呈现逐年递增趋势，也间接说明隐形正畸领域的吸金能力非常强。
时代天使也已经设立了最大的亚洲人种口腔医学数据库之一，通过利用数据驱动的洞察及一系列创新装置及附件，可获得专利的矫治方案，用来帮助中国牙医解决普遍存在的复杂病例。招股书中记录，2018年、2019年和2020年公司服务病例数量分别为7.77万、12.01万和10.17万例，而这一数据在2020年9月末实现反超，成为中国隐形矫治市场份额冠军。
高壁垒坐享行业红利
近期，A股和港股市场中的医美概念被爆炒，复星医药、瑞丽医美等概念股股价都已翻倍。“越年轻越怕老”成为热门话题，“容貌焦虑”叠加新时代消费主体的变迁，“颜值经济”已带动无数相关产业迎来爆发式增长。
根据《2020年医美行业白皮书》显示，2020年中国医美市场规模已达1975亿元，复合年增长率超15%，占全球市场比重17%，成为世界医美第一大国。同时，预计在2023年中国医美市场规模突破3000亿元。
“牙齿是第二张脸，承包了一个人70%的颜值和80%的气质!”当大家形容一个人长得漂亮时，经常会用“唇红齿白”、“明眸皓齿”、“齿列如贝”等等，可见牙齿在人们的美貌中占相当大的比重。自然而然，口腔健康和牙齿美观等牙科问题越来越被新一代年轻人重视，牙齿矫治行业的市场需求近年来呈爆发式增长，并将在未来很长时间持续增长态势。
时代天使的招股书中显示，中国正畸市场由2015年的34亿美元增至2020年的79亿美元，复合年增长率为18.1%，且有望于2030年达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率预计为14.2% 。一般理解中，行业增速在10%以上定义为高增长行业，而中国正畸市场的行业增速接近20%，可见行业发展前景。