股票牛打新：“隐形矫治第一股”时代天使，是个潜力股吗？( 二 ) “用你的笑容去改变世界

【股票牛打新：“隐形矫治第一股”时代天使，是个潜力股吗？】平安证券曾在一份行业研报中指出，伴随消费升级，种植和正畸是口腔行业的两座金矿，潜在市场规模均可达2000亿元左右。
再来看看时代天使和艾利科技旗下隐适美最为专注的领域—隐形正畸。隐形牙套采用透明高分子纳米技术，可以和牙齿形状更为贴合、透明，较之钢丝矫正也更为美观。随着经济增长和消费升级，未来隐形矫治器被更多人选择是必然趋势，高端产品需求将越来越旺盛。
招股书显示，在中国治疗的290万错颌畸形中，隐形矫治器治疗的占比只有10.5% 。而在美国治疗的450万病例中，有超过33%采用的是隐形矫治器治疗，这也意味着国内隐形矫治市场渗透率极低，从人口上看至少还有1倍增长空间，市场未来的潜力巨大!
中国隐形矫治市场在2019年成为世界第二大市场。就零售销售收入而言，市场规模由2015年的2亿美元增至2020年的15亿美元，复合年增长率为44.4%，并有望于2030年达到119亿美元，2020至2030年的复合年增长率预计为23.1% 。
而美国和欧洲的隐形矫治市场却呈现相反趋势，增速预计放缓。另外，中国通过隐形矫治器解决的正畸案例数由2015年的4.78万例增至2020年的33.55万例，复合年增长率为47.7%，并预期将于2030年达到380万例，复合年增长率为27.6% 。
需求的增长是行业赋予的红利，每一个行业的参与者都能享受到。关键在于，目前的市场格局更显投资潜力，中国隐形正畸行业的竞争状态相对稳固，招股书显示，时代天使和竞争者A隐适美共同占有80%市场份额。
这也是隐形正畸行业和其他新兴医疗细分领域不同之处，虽然行业还处于高速成长的发展阶段，但竞争态势已经非常良好，目前基本只有时代天使和隐适美两家竞争。和医疗众多细分赛道不同，如心血管介入、骨科、癌症等赛道均有多家竞争格局，竞争十分激烈。所以隐形正畸赛道的竞争相对简单很多，二者比大小总比猜准1-6的点数要容易的多。
其实这种竞争格局来之不易，也是由两家公司长期构筑的护城河带来的。时代天使成立于2003年，在2011年开始布局3D打印;而隐适美的布局更早于时代天使，长期的布局和研发共同构筑了极深的护城河。新的公司想要挤进赛道就必须以价格优势抢占市场，但前期的研发投入就是一笔不小的金额，同时还得和医生之间建立起完善的合作关系，并且需要积累多年的口腔数据库，除非公司可以实现极大的技术性突破，否则想要进入市场分一杯羹是件极难的事情!因此导致赛道的准入门槛极高，新兴参与者极难加入竞争，也使得行业拥有极高的稳定性和长期投资价值!
高瓴控股，潜在5倍大牛股?
2010年，时代天使成立境外公司EA Inc(CareCaital EA,Inc.)，主要目的是寻求国际知名投资机构的募资，并在随后的5年里，成功完成3轮国际投资者的募资，募资总额为2.42亿美元。
2015年，松柏投资集团透过CareCaital Holdings收购时代天使当时现有投资者持有的全部股权，并以67.12%的持股比例成为时代天使的控股股东。值得注意的是，CareCaital Holdings的背后持股股东就是高瓴资本，持股比例高达96.67%，也就意味着高瓴资本间接持有时代天使64.88%的股权，相当于高瓴控股。
透过高瓴资本近日公布的最新美股持仓情况，我们可以发现高瓴在一季度清仓了隐形正畸龙头企业之一的艾利科技，高瓴曾在2019年的第三季度买入艾利科技，近一年的股价翻了近三倍，一年多以来的持股为高瓴带来了丰厚的利润。
然而，高瓴却在时代天使即将上市的关键节点，一键清仓了大幅盈利的艾利科技，不得不让人浮想翩翩。高瓴或许在这两个牙齿矫治龙头企业中有了自己的选择。