老虎证券ESOP：4年赚到100亿，叮咚买菜的造富速度有多快？( 二 ) 一个退役老兵在45岁的时候决定

那叮咚买菜是如何实现一年翻两番的壮举呢?难道只是靠老板的一腔热血?当然不是，这背后最根本的商业逻辑是“前置仓” 。
何为前置仓?通俗来说就是建设在社区周边的仓储中心，每个仓储中心可以覆盖方圆3公里范围内的社区蔬菜需求，一旦有周边顾客从网上下单，前置仓内的配送人员可以立即上门配送。
所以说，前置仓其实就是分散在各大社区中间的分散式仓库中心，这样近水楼台的优势当然显露无疑，配送时间可以缩短到30分钟至1小时内。
对比之下，以京东到家为代表的O2O平台配送时长达到了1-2小时，社区团购的配送更是需要1-2天。
所以说前置仓在时效上的优势近乎无敌，从用户的角度来说，这几乎解决了生鲜蔬菜购物需求的痛点，足不出户蔬菜上门，需求应答快、配送时间短，用户体验极佳。
高用户体验给叮咚买菜带来的用户留存率也很可观，目前叮咚会员的12个月和24个月的回购率分别达到了64.2%和70.5% 。
所以对叮咚买菜来说，前置仓的数量决定了其业务规模的天花板，也就是布置越多的前置仓，就能获得更多的用户，也就能实现更大的营收。
截止2021年1季度末，叮咚买菜在全国的前置仓数量已经超过了950个，而其最大竞争对手每日优鲜在全国的前置仓数量为631个。
950个前置仓组成了叮咚买菜快速扩张的基础设施， 2020年疫情期间，在前置仓数量的加持与社区生鲜需求的井喷下，其营业收入上涨到了113.36亿元，涨幅达到了192% 。
不过前置仓在带来用户体验与快速业务扩张的同时，也是叮咚买菜最大的一块成本。
2020年，叮咚买菜的前置仓和配送费用占到了总履约费用的50% ，这也间接助推了叮咚买菜目前的亏损情况，年度亏损率达到了28.03% 。
不过在精细化运营的持续优化下，叮咚买菜的成本比率与盈利空间有着较大的转好，其履约费用率从2019年的49.9%下降到了2020年的35.7% ，前置仓生鲜损耗率仅1% ，毛利率则从17.1%上涨到了19.7% 。
而且从前景角度来说，生鲜电商行业仍然是一片蓝海。
目前生鲜类产品的主要消费场所还是线下农贸市场和商超，电商的行业渗透率仅为9.1% ，随着年轻群体不断成为家庭主力，生鲜领域的电商渗透率正在不断提升。
【老虎证券ESOP：4年赚到100亿，叮咚买菜的造富速度有多快？】根据艾瑞咨询数据显示， 2023年我国生鲜电商市场规模有望突破一万亿，渗透率将接近20% 。
而作为垂直生鲜电商行业的老大，蓝海一般的行业前景给了叮咚买菜十分可期的未来。
股权激励最高达4018.14万股
在生鲜电商做的风生水起的同时，叮咚买菜的估值也在不断刷新，据多家媒体公开报道，叮咚买菜的估值已经达到了350亿人民币。
而以实控人梁昌霖30.3%的持股比例来看，其身价已经达到了百亿人民币。不只是梁昌霖，叮咚买菜的一众员工也因股权激励享受到了叮咚买菜估值的红利。
根据招股书披露，叮咚买菜自2015年以来发布了一系列股权激励计划，首次公开招股前所有奖励可发行的普通股最高总数为4018.14万股。