B友喜极而泣：小破站会“恰饭”了，广告收入涨超200%( 二 ) “你感兴趣的视频都在B站

展望下半年，手游业务有望重拾增长。除了上述新游之外，下半年即将发布的像网易的《哈利波特：魔法觉醒》和《暗黑破坏神：不朽》，以及腾讯的《英雄联盟手游》上线后也将为B站创造可观的增量收入。
长期来看，要阻止游戏收入下滑，发力自研手游才是根本。8月4日晚间，哔哩哔哩发布了16款游戏，其中包括10款独家代理游戏及6款自研游戏，这是B站游戏首次集中公开自研游戏产品。自研手游数量明显提升，质量有待市场检验。
“小破站”获品牌方金主认可，广告收入大涨200%
与低迷的业务相比，哔哩哔哩增值服务（VAS）业务顺风顺水。该业务主要包括付费大会员、直播、Bilibili漫画及猫耳FM等部分，从2020年Q4开始超过游戏业务成为收入最主要的来源。
二季度， VAS营收为16.349亿元，较2020年同期增长98% ，对总收入形成强大支撑。付费用户（大会员）数量持续增长，主要得益于高质量的原创内容《时光代理人》、《天宝伏妖录第二季》和《灵笼》等；高分成模式吸引到更多的UP主参与直播，直播收入实现平稳增长。
最后，广告业务属于意外之喜，本季度录得超过200%的增长，占总收入比重的23% ，大幅超出市场共识，反映出B站改善广告产品和提升品牌知名度的努力取得了回报。但不能忽视的是，过往广告基数整体比较低，韧性仍需时间的检验。
总结：
哔哩哔哩在第二季度的用户和收入增长依然强劲，但不断扩大的内容投资和用户获取成本继续抑制利润水平，单季亏损几乎创下新高。单看二级市场的估值，当下B站正面临国内外双重压力，美联储货币紧缩渐行渐近，国内政策收紧， B站如果保持原有的成长路径，很难对估值形成支撑。
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