华兰疫苗产品单一收现比低销售费15亿研发费2.4亿华兰生物疫苗股份有限公司（

华兰生物疫苗股份有限公司（以下简称“华兰疫苗”）将于8月25日创业板首发上会，公司此次拟公开发行股票不超过4001万股，占发行后总股本的比例不低于10% 。保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，拟募集资金24.95亿元，其中，10.84亿元用于流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目，8600.00万元用于冻干人用狂犬病疫苗开发及产业化建设项目，2.74亿元用于多联细菌性疫苗开发及产业化建设项目，7.61亿元用于新型肺炎疫苗的开发及产业化项目，2.90亿元用于新型疫苗研发平台建设项目。
2017年至2020年，华兰疫苗资产合计分别为8.46亿元、13.68亿元、17.94亿元、36.48亿元，负债合计分别为2.29亿元、4.81亿元、5.32亿元、14.61亿元，合并资产负债率分别为27.07%、35.17%、29.65%、40.05% 。
截至2021年6月30日，华兰疫苗资产合计为33.09亿元，负债合计为11.51亿元。
2017年至2020年，华兰疫苗营业收入分别为2.85亿元、8.03亿元、10.49亿元、24.26亿元，其中，主营业务收入分别为2.84亿元、8.02亿元、10.48亿元、24.25亿元。
2017年至2020年，华兰疫苗销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.25亿元、4.38亿元、9.16亿元、16.13亿元。
2017年至2020年，华兰疫苗主营业务收现比分别为0.79、0.55、0.87、0.67 。
2017年至2020年，华兰疫苗归属于母公司所有者的净利润分别为-7688.16万元、2.70亿元、3.75亿元、9.25亿元，扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为-9281.91万元、2.12亿元、3.58亿元、8.99亿元。
2017年至2020年，华兰疫苗经营活动产生的现金流量净额分别为2217.16万元、9445.61万元、2.75亿元、6.94亿元。
2017年至2020年，华兰疫苗净现比分别为-0.29、0.35、0.73、0.75 。
2021年1-6月，华兰疫苗营业收入为1090.58万元，同比增长392.47%；归属于母公司所有者的净利润为-2898.03万元，同比下降9.86%；扣非后归属于母公司所有者的净利润为-4200.66万元，同比下降11.54% 。
2017年至2020年，华兰疫苗主营业务收入中，流感疫苗销售金额分别为1.88亿元、6.97亿元、10.43亿元、24.22亿元，占主营业务收入比例分别为66.25%、87.00%、99.55%、99.87% 。
华兰疫苗产品单一，四价流感病毒裂解疫苗收入连续两年占公司主营业务收入比例超90% 。2018年至2020年，四价流感病毒裂解疫苗销售金额分别为6.00亿元、9.71亿元、23.46亿元，占主营业务收入比例分别为74.84%、92.71%、96.73% 。
招股书显示，2018年至2020年，华兰疫苗四价流感病毒裂解疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂、2062.4万剂，批签发量占比分别为100.00%、86.10%、61.41%，批签发数量大幅增加的同时市场占有率出现下滑。
2017年至2020年，华兰疫苗销售费用分别为1.88亿元、3.37亿元、3.06亿元、8.65亿元，占营业收入比例分别为65.92%、42.02%、29.18%、35.66%；销售费用率分别为65.92%、42.02%、29.18%、35.66%，同行业可比公司均值分别为38.62%、36.72%、33.01%、30.20% 。
2017年至2020年，华兰疫苗研发费用分别为6402.11万元、5297.65万元、7304.20万元、1.11亿元，占营业收入比例分别为22.47%、6.60%、6.96%、4.57%；研发费用率分别为22.47%、6.60%、6.96%、4.57%，同行业可比公司均值分别为6.60%、6.70%、6.25%、6.84% 。
数据计算，华兰疫苗2018年至2020年销售费用合计为15.08亿元，同期研发费用合计为2.37亿元。
值得注意的是，在华兰疫苗销售费用中，2017年至2020年推广服务费分别为1.83亿元、3.26亿元、2.82亿元、8.08亿元，占销售费用比例分别为97.68%、96.67%、92.12%、93.34% 。
对于华兰疫苗高比例推广服务费问题，深交所在第一轮问询中提出了十点问询问题，要求公司说明采用不同推广模式的考虑因素，相关决策机制及内控机制是否健全，在销售方面是否对推广服务商存在重大依赖；具体合作模式是否符合行业惯例，推广服务费是否存在期末未预提、跨期调节的情形；比较各期推广服务费与同行业公司情况，相关费用支出是否具有合理性等问题。

华兰疫苗产品单一收现比低 销售费15亿研发费2.4亿

华兰疫苗产品单一收现比低销售费15亿研发费2.4亿