华兰疫苗产品单一收现比低销售费15亿研发费2.4亿( 七 ) 华兰生物疫苗股份有限公司（

2017年至2020年，华兰疫苗存货周转率分别为1.00次、1.48次、1.73次、2.54次，同行业可比公司均值分别为0.86次、1.10次、1.19次、1.63次。
2017年至2020年，可比公司康泰生物存货周转率分别为0.85次、0.95次、0.77次、0.68次，康华生物分别为0.75次、0.81次、0.74次、3.15次，智飞生物分别为0.79次、1.96次、2.87次、0.99次，沃森生物分别为1.18次、0.77次、0.83次、1.26次，成大生物分别为0.85次、1.08次、1.11次、1.02次，百克生物分别为0.73次、1.03次、1.01次、1.45次，金迪克2019年、2020年存货周转率分别为0.98次、2.85次。
2020年综合毛利率89.37%
2017年至2020年，华兰疫苗综合毛利率分别为69.16%、84.19%、84.65%、89.37%，其中，主营业务毛利率分别为69.23%、84.23%、84.71%、89.40% 。
2017年至2020年，华兰疫苗流感疫苗毛利率分别为66.14%、85.38%、85.05%、89.61%，其中，流感病毒裂解疫苗毛利率分别为66.14%、64.12%、52.70%、71.42%，2018年至2020年四价流感病毒裂解疫苗毛利率分别为88.84%、87.43%、90.20% 。
数据显示，华兰疫苗主营业务收入大部分来自于疫苗产品。2017年至2020年，华兰疫苗的流感疫苗产品收入占主营业务收入比例分别为66.25%、87.00%、99.55%、99.87%，其中，2018年至2020年，四价流感病毒裂解疫苗收入占比分别为74.84%、92.71%、96.73% 。
2017年至2020年，华兰疫苗同行业可比公司主营业务毛利率均值分别为83.74%、88.20%、88.35%、88.79% 。其中，康泰生物分别为88.26%、91.12%、91.59%、89.98%，智飞生物分别为82.82%、54.56%、41.87%、38.91%，沃森生物分别为68.32%、80.68%、80.88%、86.68%，康华生物分别为89.45%、94.44%、94.17%、93.95%，成大生物分别为87.43%、85.16%、85.69%、86.25%，百克生物分别为86.16%、89.58%、93.42%、88.36%，金迪克2019年、2020年主营业务毛利率分别为84.36%、87.49% 。
2017年至2020年，华兰疫苗流感病毒裂解疫苗平均售价分别为32.20元/剂、28.08元/剂、29.96元/剂、32.66元/剂；2018年至2020年，四价流感病毒裂解疫苗平均售价分别为117.34元/剂、117.77元/剂、120.79元/剂。
2020年流感疫苗产能利用率73%
2017年至2020年，华兰疫苗流感疫苗产品产能利用率分别为31.66%、51.23%、60.80%、73.47% 。
华兰疫苗表示，公司四价流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）设计产能分别为3000万剂、1000万剂和1000万剂。其中，由于流感具备季节性特点，公司流感疫苗制备通常在当年的2月至10月左右，因此目前公司流感疫苗实际产能约为2250.00万剂。
报告期内，公司产能利用率较低，主要原因为为应对疫情的突然大规模爆发，疫苗企业需保持充足产能应对重大公共卫生事件、疫苗企业扩充产能资金成本、时间成本相对较高，公司需为未来需求增长预留产能、为满足流感疫苗的市场需求，公司主动调整经营方针，将流感疫苗作为重点产品生产。
华兰疫苗还表示，从已披露产能利用率的同行业公司中可以看出，相关疫苗公司的产能利用率与公司类似，均相对较低。
与控股股东华兰生物关联交易频繁
招股书显示，华兰疫苗与控股股东华兰生物存在频繁关联交易。
2017年、2018年、2020年，华兰疫苗自控股股东华兰生物处采购人血白蛋白用于狂犬病疫苗的研发工作。其中，2018年度、2020年度的采购金额分别为151.81万元、72.89万元、82.20万元，占各年/期公司营业成本的1.73%、0.57%和0.32%，占比较小。
2017年至2020年，华兰疫苗向华兰生物销售鸡蛋、鸡只和（或）重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）金额分别为137.87万元、39.63万元、11.14万元、16.33万元；向关联方晟通地产销售鸡蛋、鸡只金额分别为0.36万元、1.14万元、1.18万元、0.26万元；向关联方华兰基因销售鸡蛋、鸡只金额分别为12.28万元、0.70万元、3.08万元、6.41万元。

华兰疫苗产品单一收现比低 销售费15亿研发费2.4亿( 七 )

华兰疫苗产品单一收现比低销售费15亿研发费2.4亿( 七 )