阿迪耐克背后的代工王者：高市值、高营收、更赚钱( 二 ) 身上的衣服、脚上的鞋

其中，研发能力是申洲、华利从众多代工厂中脱颖而出的重要原因。申洲、华利的重要客户包括耐克、阿迪达斯、彪马、优衣库等休闲运动鞋服品牌，这些品牌区别于普通鞋服品牌的核心在于，拥有科技含量较高的产品系列。
申洲、华利的研发能力，让他们能提供给客户“别人给不了的东西” 。
一个典型的例子是， 2012年，当申洲国际的大客户耐克推出针织跑鞋鼻祖FlyknitRacer ，需要代工厂为其生产高技术含量的Flyknit鞋面的时候，许多供应商选择放弃。但申洲果断决定为NIKE重金购入多台新的生产设备。
申洲国际还专门为耐克、阿迪达斯等品牌建立工厂和设计工作室。至2020年，申洲国际和品牌共同开发的面料技术包括耐克的Flyknit、Dri-fit、TechFleece、TechKnit和优衣库的AIRism 。
华利集团也在高技术产品中投入颇多，其目前是运动鞋履代工企业当中少数能够实现编织鞋面自产的企业之一。此外，华利还实行的“包厂制” ，将某一工厂外包给某一客户进行生产供货，以满足其对于产能充足性和灵活性的需求。
而前文提到申洲、华利在生产效率方面的提升，也迅速转化为其高效的交付能力：通常，成衣制造商要至少提前一个月向面料商下单，等拿到面料再生产，交货时间起码需要3个月。而申洲国际的平均交货周期在45天左右，最快可以在15天内交货；华利集团也可以做到1个月内甚至2-3周内交货。
优秀的交付能力让申洲、华利能与大品牌牢牢绑定。申洲国际的大客户包括阿迪达斯、耐克、优衣库、彪马；华利则与耐克、VF、Columbia、UnderArmour、彪马等休闲运动品牌建立稳定关系。
【阿迪耐克背后的代工王者：高市值、高营收、更赚钱】这些大品牌近年来不断削减供应商数量，例如在2014年到2020年间，耐克的服装供应商数量从430家减到329家，阿迪达斯的供应商数量也从340家减少到277家。生产效率高、研发能力强，是申洲国际、华利集团稳固地位的关键。何以成为行业龙头
高效的生产链条，是申洲国际、华利集团获得良好业绩、超过同行、比肩下游品牌商的关键所在。
纵观国内鞋服全行业，申洲、华利的营收媲美头部鞋服企业。财报显示， 2021年上半年，申洲、华利的营收分别达到113.7亿元、81.9亿元，同比增长11.1%、18.23% 。
2021年同期，国内鞋服企业营收排在前列的分别是安踏体育、李宁、海澜之家，营收分别为228亿元、102亿元、101.3亿元。申洲国际的营收仅次于安踏体育，而华利集团的营收仅次于海澜之家，遥遥领先于国内多数鞋服品牌。
申洲、华利的利润表现在代工行业中也处于领先地位。2021年上半年，申洲国际、华利集团的毛利率分别达到29.7%、28.64% ，净利率则分别达到19.6%、15.8% ，均领先于行业水平——根据东吴证券的测算，成衣制造的毛利率通常在15%到30%、净利率在5%到10% 。
同时，申洲、华利的净利率甚至超过他们的大客户——耐克的净利率在2022年Q1为15.3% 。
“代工”本是一个利润被严重压缩的行业。固定成本高，营收层面也会因为缺少品牌溢价而低于下游品牌商。申洲、华利盈利能力比肩下游品牌商，反映的是二者对于生产全链条的精细化管理能力。

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申洲、华利都与大客户形成绑定关系，这使得他们订单量大、而且较为稳定。申洲国际五大客户的总销售额，占2021年上半年总收入的87% ， 2020年同期则占比85% 。2021年上半年，华利集团的五大客户总销售额占集团总销售额的91.6% 。