飞天云动vr/ar服务业务流程( 二 ) 自FACEBOOK改名META之后

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这只小火龙就是一个AR内容
最具想象空间的VR/ARSaaS业务，当前是公司VR/AR三剑客中占比最小的业务。可根据客户需求定制整合VR/AR平台上的各类应用软件，并落地到自己的服务器上，通常用于办公商务场景，例如云会议等，但暂时还难以想象用VR办公是个什么场景，但似乎被领导指着鼻子骂的时候，能架起二郎腿还挺舒服。

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飞天云动的VR/ARSaaS管理平台
该业务做了四年，付费用户共计八百多名，暂时还没有形成规模，导致业务贡献的收入在公司财报中可以忽略不计， 2020年仅占总营收的2.7% ，和其他两个业务的占比暂时不处于一个数量级。
公司除了在VR/AR业务上发力之外，也没有抛弃自己的传统艺能，公司还可以做了一些IP开发与授权业务，根据客户要求开发IP ，包括IP形象， IP字体等等，类似于传统美术设计公司，例如曾经的初代网红，少女最爱用的“阿狸”就是他们家运营过的当家IP形象。

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除此之外，飞天云动还有一堆“历史遗留业务”例如号码特别长的短信群发、安排公司曾经的股东杜海涛进行代言，以及部分还在运营的手游。
但这些非AR/VR的业务营收占比逐年下降，而且有些业务在披露期间收入为零，官网上都找不到，随着公司经营重心的转移，这部分业务可能要逐渐落幕退出公司业务版图。
而公司在改名飞天云动后上线的元宇宙基石， “飞天元宇宙”平台在招股书中展示为未来计划之一，暂未有应用场景。

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将要推出的飞天元宇宙
“元”财报不确定性大
除去元宇宙的话，公司的财务报表就并不是很好看了。
从成本构成来看，公司支出最高的部分是“原材料”——流量，前五大供应商一半以上均是卖流量的，而且2019年就买流量这一项活动成本就占据营业收入38%左右。

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同时随着公司资产规模的扩大，一些风险正在逐渐暴露，公司融资费用在不断上升。2018年融资费用才70万，而到了2020年已经实现了翻番，猛增至192万，虽然融资费用在上涨，但不断地借贷并没有起到多少“美化”作用。
2019年-2020年公司流动负债总额几乎翻了一倍，其中出现了大量的金融负债以及合约负债，而且2020年银行借款相比于2019年也增长了127% ，而公司流动资产增长比率也不过77.9% ，这可能是为了扩充销售渠道，毕竟短短三年，分销及销售开支增长了十倍左右。
另一方面，公司非流动资产主要是无形资产， 2020年无形资产占非流动资产高达91.34% ，主要是VR/AR的软件著作权。但无形资产面临的问题是不稳定，很容易发生巨额的资产减值，毕竟当下的“元宇宙”逻辑可是每天都在重新估值的。
在这些因素的影响下公司净利润并没有出现稳步增长的趋势，反而利润波动较大， 2019年相比于2018年甚至出现了下滑趋势，且净利率毛利率连年出现下滑， 2020年17.8%的净利率甚至比不上分众传媒这类传统广告渠道公司[3] 。