电动牙刷大战，背靠小米好乘凉？( 二 ) 不知从何时起

截至发行前， “小米系资本”顺为科技、天津金米分别持股素士科技10.9%、8.57% ，合计19.47% 。

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素士科技产品结构以口腔护理（电动牙刷、冲牙器等）为主，此外还有须发护理（剃须刀、黑头仪等）、美发护理（吹风机等）两个产品线。

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三类产品均可分为小米米家品牌定制产品与自有品牌产品。从2018年到2021年上半年的各期，小米集团都是素士科技的第一大客户，米家品牌定制产品为其贡献的营收一度超过了70% ，而自有品牌“素士”、“AIRFLY”、“品敬”也可以通过小米相关的渠道进行销售。
2018～2020年，素士科技自有品牌小米渠道销售收入占比分别为9.04%、8.96%、3.62% 。
通过“搭车”小米，素士2018年至2020年年均复合增长率达到60.17% ，跑赢了约40%的电动牙刷行业年均复合增长率（欧睿数据）。
“小米式”性价比
身处小米生态链的“竹林”中，一大优势是可以借助小米的渠道和流量，相应地素士需要遵循小米、米家一贯的“便宜大碗”原则。
事实也的确如此。2017年素士为米家代工的首款声波电动牙刷定价199元，可以说“击穿了行业底价” 。同期飞利浦、欧乐B、松下等品牌的相关产品，均在200元以上价位。
不过，素士代工的米家电动牙刷，已不再是性价比路线上的唯一选手。
据奥维云网监测，到2020年末电动牙刷品牌数量已经多达1068个。而在“千刷大战”的背景中， GFK中怡康零售监测数据显示， 2021年中国电动牙刷市场中99元～299元价格段销售额占比高达45% 。
在电动牙刷行业资深从业者李雷看来，大量玩家涌入市场，并定位中低端价格带的原因，在于现有电动牙刷产品难以出现大的功能、产品形态变革，产品同质化的基础上，玩家只能大打价格战。
西南证券的相关研报写道，电动牙刷的核心技术在于牙刷的发力，在阻力状态下保持震动的力度，才能保证牙刷遇到齿面阻力时的强效清洁力。因此，提供动力的电机及其细节力度调节，也就成为了电动牙刷最为核心的组成部分。
申港证券2020年相关研报曾写道，除飞利浦和欧乐B等全球龙头可以实现电机自供之外，大多数国产品牌的电机依赖进口或正处于研发阶段。因此，向金龙机电等国内微电机厂商直接采购，或与后者进行联合研发，成为素士等后来者最多的选择。
一位电动牙刷供应链商务负责人曾在媒体采访中提到，现有的电动牙刷“系统都差不多，马达也是同一款马达情况下的结构设计与调校” 。
扒开国产中低端电动牙刷的外壳，内里的产品方案或许差别不大。“千刷大战”打得火热的种种品牌，不得不依靠低廉的价格、别出心裁的外壳吸引用户。
PICOOC曾面临的价格战，又一次摆放在了孟凡迪面前。这一次他和素士的选择是积极迎战——坚持低价战略、不断拉低整机单价，同时在营销上大下功夫。
根据招股书， 2018年到2020年，素士的电动牙刷整机单价一直处于行业较低水平，且逐年降低，分别为126元、99元、90元。据市界统计， 2017年至今素士共计为小米代工了6款电动牙刷，代工的第一款电动牙刷T100 ，目前在小米官方旗舰店的售价仅39.9元。
从公司的整体销售毛利率来看， 2018年到2021上半年，素士科技的毛利率分别为23.64%、25.24%、30.04%及37.28%、低于业内可比公司。