电动牙刷大战，背靠小米好乘凉？( 三 ) 不知从何时起

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同时，销售费用的增加，使得公司的销售净利率维持在较低水平。
2018年～2021年上半年，素士科技的销售费用分别为0.44亿元、1.35亿元、2.61亿元、1.85亿元，销售费用率为8.15%、13.15%、19.04%、20.43% ，而销售净利率则分别为8.71%、3.55%、5.09%和10.17% 。
销售费用的大头则是广告及市场推广费用，大部分被用在了小红书、微信公众号、直播带货等线上渠道。2021年上半年，素士科技广告及市场推广费为1.34亿元，达到上一年全年的72% 。
继续依赖小米，还是“自立”？
与小米深度绑定，一方面，小米强大的品牌效应给素士科技带来了业绩的快速增长，但另一方面，导致素士科技的赚钱能力并不突出。
其实，这也是许多小米生态链企业都面临的问题。

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在“去小米化”之路上走得较为彻底的是主营地面清洁机器人的石头科技。2018年到2020年，石头科技对小米集团的关联交易占营收的比重分别为50.17%、34.27%、9.28% ，毛利率分别为28.79%、36.12%、51.32% 。这大概可以说明，对小米的依赖越小，盈利能力越强。
素士科技与小米的合作以分成模式为主，即素士科技与小米通讯的结算价为基础采购价+分成金额。分成比例通常为最终销售利润的30%～50% 。这导致分成模式毛利率较低。
在小米模式下，获得的毛利率都低于自有品牌产品的毛利率。
从2018年到2021年上半年，素士科技在小米模式下的毛利率分别为20.18%、18.13%、19.11%、22.82% ，自有品牌毛利率则分别为32.93%、35.64%、46.32%和55.82% ，远高于前者。
为了打破这种局面，大力发展3个自有品牌成为素士科技的选择。这也是其盈利能力逐年增强的主要原因。
每年过亿元的营销开支，大部分被花在了宣传毛利率更高的自有品牌上，素士科技自有品牌的销售占比亦水涨船高。

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2018年到2021年上半年，素士科技通过小米模式获取的营收占比已经由72.86%下降至56.17% 。而大力推广的自有品牌，由27.14%攀升至43.83% 。
不过，自有品牌营收占比的提升，主要是因为冲牙器、电动剃须刀、电吹风等产品营收占比的提升，而自有品牌电动牙刷收入是下降的。

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在“米链”内外，素士的电动牙刷都面临着日趋激烈的竞争。
米链之内，素士科技自有品牌产品与其代工的“米家”产品本身存在竞争。此外，在个护小家电领域，素士也并非是小米的“唯一” 。
在小米生态链之内，天津须眉科技有限公司（“须眉”品牌）、无锡青禾小贝科技有限公司（“贝医生”品牌）、杭州乐秀电子科技有限公司（“直白”品牌）同样专注于个护小家电，在产品布局上与素士科技有不同程度的重合。
上述三家公司生产的产品虽然不是小米、米家品牌，但由小米投资，也属于米链企业，可以在小米渠道销售，与素士无形间形成了竞争。
小米生态链的“温室”之外，素士科技面临的竞争可能更激烈。