快手支棱起来了？作者｜黄青春5月23日晚

作者｜黄青春
5月23日晚， “宿华被带走调查”的传闻在网上不胫而走时，才恍然快手该发财报了——不知为何，快手发财报前，市场总会有一波刷存在感的谣言吊足大众胃口：
2021年3月快手上市首份财报，闹出“快手亏损1166亿”（实际包含可转换可赎回有限股公允价值变动1068.45亿）的风波，快手员工笑称，做梦都没想到要“被迫”亏损1166亿；
2021年7月财报发布前夕， “摩根士丹利将快手目标价下调至50港元/股，评级下调为抛售”的消息再次刷屏，快手启动相应的法律程序才得以正视听。
似乎人们对快手经营、业务的关注度远不如八卦、传闻来的猛烈。可事实上，以快手5月24日发布的2022Q1财报数据来看：营收同比增长23.8%至211亿元，超过彭博市场一致预期的206亿元；经调整净亏损37.2亿元，较去年同期的56.5亿元下降34.1% 。
等于说，相比腾讯、阿里、京东、小米等一众互联网大厂，快手营收及经调整亏损均好于市场预期，成了为数不多超常“发挥”的选手。
身板硬不硬，商业化说了算
快手2022Q1总收入同比增长23.8%至211亿元，能在愁云惨淡的2022Q1做到两位数的增速，实属不易。
具体到业务贡献上，线上营销服务、直播和其他服务（含电商）对营收的贡献占比分别为53.9%、37.2%和8.9% 。

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拆分来看， 2022Q1线上营销服务收入114亿元，同比增长32.6% ，优于市场一致预期的31.7% 。值得注意的是，自2021年一季度以来，这是广告业务收入连续5个季度占比过半（占比分别为：50.3%、52.1%、53.2%、54.2%、53.9%），成为快手最大收入来源。
一方面， 2021下半年以来，在线教育、游戏、金融等业务的广告投放在监管风暴中大幅萎缩，整个互联网线上广告业务都受到不同程度冲击，但快手在外部环境不确定性及传统广告行业淡季影响下，不仅广告业务跑赢大盘，平台广告主数量还同比增长超60% 。
对此，快手电商KA品牌运营负责人张一鹏表示，部分原因是整体供给侧结构发生了变化。“21年破局更多是从花西子、良品铺子、雅鹿、回力这样的国货品牌；22年阿迪达斯、蔻驰、LG集团、爱茉莉集团等国际品牌开始在快手发力。”以冬奥为例，快手依托内容版权优势吸引了安踏、丰田中国、加多宝、中国移动等20余个品牌合作伙伴。
这部分收入增长能在一定程度上体现出快手内容建设与用户增长、时长、流量经营的成效，但更重要的是，相比阿里、腾讯、百度、京东、美团这样的互联网大厂快手广告基数小，增速依然处于上升通道；并且，互联网大厂自2021下半年开始，主营业务不同程度受到监管因素影响，其对广告业务的传导较重。

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况且，三月中旬至今疫情又有新变化，其给宏观经济的恢复带来了更多不确定，广告主预算也变得更保守，互联网公司广告收入同比增速也从三月中旬开始出现放缓。其影响主要分为两方面：
首先是内循环电商广告：物流、仓储及生产等疫情管控限制，电商商家开播、销售和履约环节都会直接受到影响，内循环电商广告与电商销售有高度关联度，面临着与电商GMV类似程度的增长放缓；
其次则是外循环广告：外循环广告主受宏观外部环境影响更直接，所涉及的行业更广，包括很多业务在线下的广告主，这样环境下广告主对转化要求会更苛刻。