Long China 50 分析 | B站需要竖屏短视频即使经历疫情种种

即使经历疫情种种，你依然“看多中国”吗？无论如何，作为中国人，你必须寄望于这艘大船能持续航行。
如果“看多中国” ，哪些公司最可能拉动中国经济继续前进？纵观过去二十年历史，我们发现，新经济领域里的带头公司带来了最强的增长动能。因此， 36氪决定挑选50家新经济领域中的关键公司——其中一部分是腾讯阿里这样的已上市公司，一部分是即将大鱼入海的待上市公司——以独家新闻、访谈、季度回顾等方式，持续关注与跟踪它们的发展，并汇集在“LongChina50”这个栏目中。
希望“LongChina50”公司能成为一股力量，拉动经济驶出阴霾。
文｜王毓婵
编辑｜杨轩
连爱奇艺本财季都扭亏为盈了，但B站第一季度交出了净亏损19.9亿元、亏损同比扩大1.5倍的成绩——发表财报当日，市场用股价跌超14%表明了对此的态度。
如果用增长指标衡量， B站表现并不差——在当前艰难的大环境下， B站本季度营收还同比增长了30% ，达50.5亿元——但市场的偏好，已经从要增长转为要盈利。
B站就此也做出了表态：上季度， CFO樊欣给出“2024年实现nonGAAP盈亏平衡”这一雄心勃勃目标的声音犹在耳畔；本季度， CEO陈睿又表示，疫情给业绩带来的影响都是短期的、临时性的影响， B站在2024年实现盈亏平衡的目标不会变化。降本增效、聚焦核心业务是未来几年中的重要工作。
就此，引发两项关键疑问：B站是否要迎合此种股市情绪？以及， B站要如何实现盈亏平衡？“只是赚少了，不是花多了”
在市场信心受到打击、趋向保守的时刻， “少画大饼、降本增效、早日盈利”成为了大多数投资人的共识。陈睿在电话会议上如此回应：“B站是因为收入增长放缓，所以凸显了毛利的压力。我们并不是花得比以前多了。”
那么，本季度B站把成本费用控制下来了吗？
事实是没有显著的改善，但也没变得太差。
在营业成本上，成本率数字相比上季度没有得到明显优化，同比则还增加了5% 。高达81.3%的成本率，这是一个不怎么“互联网”的成本结构——与其说像做游戏和广告的腾讯，不如说更像有大笔内容支出的爱奇艺。
拆分其营业成本，其中大约一半是支付给UP主的分成，本季度支付了近21.5亿元——做一个大胆猜想，如果B站想要大幅缩减开支，从UP分成动刀，或许最能立竿见影。但这或许会激起UP主不满， B站是否下得去手？是否会伤及社区氛围的根本？
“高歌猛进”已成昨日之事， “降本增效”成为不少互联网企业的当务之急。今年Q1 ，曾被认为“永远无法盈利”的中国长视频行业放了卫星——爱奇艺能在总营收下降的情况下首次扭亏为盈，即是因其对成本大刀阔斧地削减。
爱奇艺今年第一季度扭亏的关键之一，是成本同比下降16% ，节省了11.4亿元。是否要像爱奇艺这样在成本上下狠手，是B站需要做出的重要决定。

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图片来源：长桥海豚投研
在费用支出上， B站本季度研发费用率和管理费用率甚至有所上涨。一季度， B站接连出手收购游戏公司，或因并表带来人员费用上涨。今年5月， 36氪获悉B站正开启新一轮裁员，重灾区为游戏业务，游戏业务整体裁员比例达到20%-30% 。短期内，裁员赔偿也会带来费用的上涨，但预计二季度之后会渐渐显现优化效果。
本季度， B站控制支出主要是靠控制销售费用——其中主要是营销、广告费用（包括B站自身和为联运、独代游戏做营销的花销）——本季度销售费用比上季度少花了5亿元。