泰达宏利王鹏、汇丰晋信陆彬、农银汇理赵诣，“新能源一哥“谁与争锋( 二 ) 今年A股市场上最火爆的板块当

对投资者而言，当然以最低的回撤获取更高的收益是最佳选项。而对回撤的控制也体现出了基金经理的应对市场波动的能力。在新能源基金中，收益和风险是如何平衡的？
从风险收益的排名来看，新能源基金的风险和收益呈正比关系，从几只基金产品的表现来看，较大的风险承受能力也相应会带来更高的回报。年初至今，泰达宏利转型机遇的回报（52.19%）明显高于排名第二的农银汇里新能源主题基金（38.03%）。标准差体现的是波动性，标准差越大，意味着这只基金的回报波动也越大。从这个图表可以看出，如果想要获取更高的超额收益，那么，相应也要承受更高的波动性。
年初至今新能源基金风险收益对比
数据来源Wind，数据截至2021年7月12日
从更长周期（3年维度）的风险收益特征来看，泰达宏利转型机遇以相对较低的风险获取了更高的回报。汇丰晋信低碳先锋和华夏能源革新波动性更高，但回报不及转型机遇；农银汇里新能源主题基金波动性更小，但是回报也相对低一些。
近3年新能源基金风险收益对比
数据来源：Wind
获取Alpha收益是这两年基金圈比较火的词。Alpha体现的是投资组合的超额收益，是管理者能力的重要体现。例如，投资者获得了12%的回报，其基准获得了10%的回报，那么Alpha或者价值增值的部分就是2% 。与Alpha相对的是Beta，后者体现的是市场风险或者说系统性风险。例如，一个策略的Beta为1.3，意味着大盘涨1%的时候，策略可能涨1.3%，反之亦然。换句话说，跑赢大盘的就叫Alpha，跟着大盘起伏就叫Beta 。
从近半年的收益beta与alpha来看，王鹏管理的泰达宏利转型机遇随市场波动的幅度相比其他更高，意味着，市场涨的时候它的涨幅会更高，跌的时候跌幅也会比较大。而alpha能力上，王鹏明显胜出，近半年的年化超额收益率达到111% 。
数据来源: Wind，截至2021年7月12日，计算beta与Alpha采用的指数是沪深300指数，使用周收益率计算。
对于新能源行业投资而言，beta和alpha同样重要。这里的beta是指和整个新能源产业链一起成长的beta 。投资这个行业的基金经理都在享受中国新兴经济崛起，借力新能源汽车实现汽车产业乃至高端制造业弯道超车的成长红利。想清楚这个图景之后，短期的波动，对于很多基金经理而言都是机会。
泰达宏利基金经理王鹏认为，在目前这个时间点上，新能源车是值得投资的，它现在的状态类似于2011~2015年的消费电子，当时其渗透率处在快速提升的过程中。过去两个月到现在板块涨得很好，很多人担心是不是贵了，但这是静态估值的贵，过去一两个月因为龙头公司排产环比明显提升，叠加美国新能源补贴政策导致大家对未来一年销量预期显著提升，所以涨的绝大部分都是盈利预测的上调，估值并没有明显的往上走。这样的行业一旦回调，你会发现如果是一个三年以上的趋势，在这个趋势还没有走完的过程中，每一次回调大概率会是机会。
华夏基金的郑泽鸿表示，短周期来看，新能源行业二级市场表现可能会出现波动，波动是投资的常态。当我们想明白了长期的问题，短期的应对往往相对简单。长周期来看新能源行业的优质公司仍有非常大的成长空间，短期的波动回撤在我看来是长周期投资的上车机会。”
重仓股暗藏玄机，选股能力哪家强
为什么有的基金经理能够获取更多的超额收益，从每季度披露的十大重仓股也能看出一些端倪来。
以下选取近三个月和近六个月走势最猛的三只新能源基金进行对比。从以下对比中可以看出，王鹏管理的泰达宏利转型机遇持股相对更集中，有三只个股的持股比例都超过9%，背后反映的或许是基金经理非常看好这些行业和个股，基金经理的风格或许一旦看好某只个股，就会大胆重仓。另外持仓中也出现中国中免、东方通等。不过，从泰达宏利十大重仓股的涨跌幅来看，王鹏应该做了比较大的调仓，泰达宏利转型机遇近三个月涨幅超过90%，而一季报的十大重仓股涨幅普遍没有那么高。