ts什么意思（投资人要你签的TS到底是什么） ts什么意思（投资人要你签的

ts什么意思（投资人要你签的TS到底是什么）一、什么是TS？
TERM SHEET是TERM SHEET OF EQUITY INVESTMENT的简称，直译应为条款清单，我们通常称之为“投资意向书” 。
融资时，各方基于同一目标，本着合作共赢的目的走到一起——投资人拿出真金白银，创业者赌上了事业，就权利、义务、风险等方面展开商讨，最后拿出一套双方都满意的方案。除此之外，初创公司具有相当程度的不稳定性，一方面，如果企业失败，资本想要有退路，如优先清算权；另一方面，如果企业成功，资本还想要分享利润，如优先投资权。
正常来说，一项投资作出的流程主要分为接受商业计划——与创业者面谈——行业研究及了解——TERM SHEET——尽职调查——签署文件——交割的历程。
TERM SHEET就是商讨过程中的成果之一。签订了TERM SHEET，投资人和创业者才算“确认过眼神” 。

二、TS、SPA和SHA
TERM SHEET的内容可以说是对于SPA（SHARE PURCHASE AGREEMENT
）增资协议/股权认购协议和SHA（SHARE HOLDER AGREEEMENT）股东协议的主要内容、重点和宗旨的概括，通常情况下会包括以下主要条款：融资额、股利、清算优先权、投资人防稀释条款、董事会构成、保护性条款、股份兑现、股份回购、领售权、竞业禁止协议等。
本文重点介绍的TERM SHEET 。

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三、TERM SHEET 两类条款
整体上来说，TERM SHEET主要包括两大类型的条款：
（1）商业条款（给多少钱占多少股）；
（2）法律条款（优先清算权、保护性条款、保密条款等）。

四、TERM SHEET 三大核心内容
（一）投资额和估值
通常条款表现为投资金额为XXX的人民币/美元，占公司XX%的股权比例，投资后估值XXX 。
（二）投资人和创业者如何相处
在公司治理上，投资完成后，投资人一般会要求在公司委派董事，并且就股东会及董事会的一些重大表决事项（如增减资，清算等等）拥有一票否决权。一些小的投资人不能委派董事的，通常也会派一个董事会观察员进驻。
（三）投资人和创业者产生利益分歧的时候如何处理和分配
最典型的条款就是优先清算权。

五、TERM SHEET三大核心条款
（一）融资估值条款(VALUATION)
以真格基金的一页纸TERM SHEET为例，其对于估值条款的表达为：
投资后估值【】人民币/美元，包括15%的员工期权。
此处需要考虑两个问题：
1.投资前后的估值
2.员工期权
举个例子来说：公司融资200万元。如果是投资前估值1000万，那么此时投资人所占的股权比例为16.67%；如果是投资后的估值，则此时投资人所占的股权比例为20% 。
在融资估值条款中，需要注意条款中对于员工期权（员工期权计划，作为一种常用的股权激励手段，可以使员工与企业形成利益共同体，共助企业可持续发展和价值最大化。所以一般情况下，投资人都会要求创业者在融资后设置期权池）的表述。
也就是投资后的估值包含了15%的员工期权在内。这就意味着投资人的股权不会被员工的期权所稀释。相反，如果15%的员工期权不在投资后的估值中，（如无别的约定）则后续会对投资人和创业团队的股权进行同比例稀释，以作为这15%的员工期权的来源。
（二）兑现条款(VESTING PROVISIONS)
兑现条款的简单理解就是对创始股东们原有的股权设限，变成限制性股权，变成分期成熟，通常为4年，每年成熟1/4，如果创始股东4年内离开了，则后面的股权则无效了，由公司收回。