ts什么意思（投资人要你签的TS到底是什么）( 二 ) ts什么意思（投资人要你签的

对于投资人来说，商业模式固然重要，但后面的操盘手——创业团队也十分重要。尤其是对天使投资人来说，投资主要就是“投人” 。一个优秀和稳定的创业团队很大程度上决定了他们的这笔投资是否成功。因此兑现条款的设置，可以更好的把创业者与所投企业进行捆绑。从一定程度上可以保障创业团队在公司长期的全身心投入，避免出现创业团队拿了投资后，套现走人的情况。
（三）优先清算权(LIQUIDATION PREFERENCE)
公司发生清算事件时，投资人享有的优先获得清算收益的权利。具体通常体现在公司被收购或者破产清算时。
在公司发生清算事件时，投资人有权优先于创始股东获得每股1.5倍于原始购买价格以及已经宣布但尚未分配的股利。剩余资产按比例分配给所有股东。
比如一家公司以2亿元的价格被收购了，而公司之前的融资总额为5000万，那么根据1.5倍的约定，这个2亿元中需要先拿出7500万元给投资人。剩下的蛋糕再按照股权比例再在所有的股东中进行分配。
有些投资人还会在条款中约定，要求创始股东对投资人的回报承担连带的担保责任。还是以上面的例子来说。虽然公司在上一轮融资总额为5000万，但是后期经营中由于种种原因，公司以7000万元的价格被收购了，不考虑其他因素。此时根据1.5倍的约定，投资人的回报少了500万元。那么公司的创始股东就需要用自己的个人财产去补足这500万元的缺口。

六、其他TERM SHEET条款
所有经济性条款皆是围绕估值这一个基础进行设计和调整。
经济性条款主要包括估值（VALUATION）、优先清算权（LIQUIDATION PREFERENCE）、继续参与条款（PAY-TO-PLAY）、股份兑现条款（VESTING）、员工期权池（EMPLOYEE POOL）和反稀释条款（ANTIDILUTION）。
作为财务投资人而言，通常所能持有创业企业的股权都明显少于创业者。如何实现对拟投资企业的控制，则皆取决于对控制性条款如何进行安排。
通常而言，控制性条款主要包括董事会条款（BOARD OF DIRECTORS）、保护性条款（PROTECTIVE PROVISIONS）、领售权（DRAG-ALONG）和转换权（CONVERSION）等。
除了上述条款以外，条款清单还会根据实际情况设定其他类型的条款，例如专为创始人婚姻问题设计的“土豆条款” （指投资者要求公司创始人的婚姻变动须经公司董事会批准的合同条款）等。
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