资本市场往往高估高大上的产业，而与之相对的下沉市场是容易被低估和忽视的点 。但时代在变这几年以拼多多为代表的下沉市场也被资本界所重视 。这里需要指出一点在动力电池行业拥有广泛群众基础的微型车的动力电池也有技术升级迭代的需求和群众基础 。靠微型电动车吃饭的外卖小哥是一个非常大的动力电池消费群体 。这部分动力电池具有C端的属性，行业周期性更弱，ROIC和现金流也更好看 。在关注高端动力电池的时候也不能忽视下沉市场 。毕竟这类动力电池消费渠道属性更强，周期性更弱，技术迭代风险也更低 。
所以以史为鉴，动力电池企业要长盛不衰必须满足三个条件：
1、中国动力电池的崛起，意味着动力电池存在后发优势，后进入者可以采购更先进的设备，采用更效率的工艺流程，也可以研发新的技术路径来实现迭代 。老企业必须多技术路线均衡布局，保持长期持续的高研发投入 。
2、A123、沃特玛的破产警示动力电池企业必须：现金流充沛，财务状况健康 。
3、磷酸铁锂的再崛起表明除了技术参数，安全与性价比也是重要追求目标，不能唯参数论
动力电池优秀企业筛选
通过之前的分析我们得知能够穿越牛熊的动力电池企业需要健康的财务状况，持续不断的现金流来保证研发的投入以及要从消费者的角度出发多技术路径均衡布局 。那么让我们最后来筛选一下 。
良好的造血能力
ROIC(投入资本回报率)这个指标一般来说是个稳定指标变动幅度不会太大，常用来衡量企业长期赚钱造血潜力的指标，ROIC高的公司往往赚钱能力都很强 。
通过对ROIC的筛选，我们发现除了老牌强者，天能股份也是一家非常值得注意的公司 。高ROIC的企业不仅能够创造更大的价值,而且内生增长也会比较高，如果股市关门企业融不到资，ROIC更高的企业有着更大的发展机会 。
长期持续的高研发投入
对于动力电池公司来说，健康的财务状况，以及稳定的自由现金流来保证持续的研发投入是重中之重 。当然，如果现金流好但不投入也没用 。研发投入更高的企业，往往有更大机会保持技术领先 。
注：上表排序兼顾了动力电池营收，营收占比小的做了加权处理 。比亚迪85.56亿元的研发投入费用不只是针对其动力电池业务，汽车相关营收占比只有53%，这还包括了其庞大的整车及各零部件部分，欣旺达动力电池营收占比只有1.44% 。
我们从上表统计的研发投入不难发现，市场上还有很多未被市场充分认知的动力电池企业，天能也是具备较强新技术研发竞争力的企业 。
多技术路线均衡布局
上文我们也论述了优秀的动力电池企业应该多技术路线均衡布局，不能单押注一个技术 。因此，动力电池企业不妨多关注消费者的根本需求，建立锂、氢、铅以及将来的固态和钠离子动力电池并存的发展路线，而不是“唯补贴论”、“唯参数论”，搞“大跃进”式的运动化生产 。多元发展、理性发展的动力电池行业，无论对我国的发展战略、消费者的使用体验，还是企业本身的发展和存续，都具有重要的意义 。
国内技术路线均衡布局企业一览：
总结：动力电池的终局看，我们应该寻找那些财务稳健，研发投入高，多技术路线布局全面的动力电池企业 。除了凭借政策扶持和技术优势崛起的传统动力电池企业外，强渠道类消费的动力电池企业也是值得关注的 。
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