万凯新材营收产品价产销率连降2年去年净利降45%( 五 ) 9月1日

毛利率连续3年低于同行均值
2018年-2020年，万凯新材综合毛利率分别为6.05%、7.76%和4.95%（重列后），主营业务综合毛利率分别为7.92%、8.81%、10.79%（重列后），同行同类型业务毛利率平均值分别为11.60%、9.92%、14.09% 。
万凯新材招股书表示，报告期内，公司主营业务毛利率基本处于同行业可比公司区间内。2018年度及2020年度略低于华润材料，系由于公司大有光PET毛利率较低，因而降低了主营业务毛利率。公司2018、2019年度主营业务毛利率低于海伦石化，系由于海伦石化生产瓶级PET所需的主要原材料PTA绝大部分为自产，毛利率相对较高。
募资扩产背后：产销率两连降
2018年-2020年，万凯新材主要产品产能利用率分别为93.45%、97.88%、88.42%，产销率分别为101.76%、95.40%、94.59% 。
万凯新材产能利用率呈下滑趋势，产销率连降2年，但万凯新材此次却拟募资大举扩产，拟募资15.04亿元，其中11.54亿元拟投入“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）” 。
2020年3月，万凯新材子公司重庆万凯120万吨食品级PET高分子新材料项目（一期）60万吨/年瓶级PET产能已投产，公司目前共拥有180万吨/年瓶级PET产能，产能规模跃居全球前列。
万凯新材本次募集资金投资项目“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”项目建成后，公司瓶级PET产能将再增加60万吨/年，达到240万吨/年。
招股书坦言，如果市场需求低于预期或公司对新市场开拓不力，则新增产能将不能及时消化，对公司预期收益的实现造成不利影响。
去年决议分红1.16亿元
万凯新材本次拟募资中1.80亿元拟用于“补充流动资金”，但去年公司却决议分红逾亿元。
根据万凯新材2020年第二次临时股东大会通过的《关于利润分配方案的议案》，公司以2020年5月31日的总股本2.58亿股为基数，每10股派发现金股利4.50元（含税），合计派发现金股利1.16亿元。
连续3年货币资金不能覆盖有息负债
2018年-2020年，万凯新材资产总计分别为43.12亿元、46.71亿元、48.39亿元。其中货币资金分别为6.97亿元、9.96亿元、5.13亿元。
2018年-2020年，万凯新材负债合计分别为35.61亿元、34.54亿元、34.92亿元。其中短期借款分别为12.41亿元、9.91亿元、10.12亿元，一年内到期的非流动负债分别为0.84亿元、0元、0.46亿元，长期借款分别为2.60亿元、4.23亿元、6.27亿元；有息负债合计分别为15.84亿元、14.15亿元、16.84亿元。
截至2021年6月30日，万凯新材资产总计为54.77亿元，同比增长13.17%；负债合计39.39亿元，同比增长12.83% 。
据万凯新材招股书，上半年公司总资产增加主要系多功能绿色环保高分子新材料项目、年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）等项目建设推进，使得固定资产有所增加；此外一、二期导热油炉改造提升项目（40万吨产能）改造完成恢复生产，导致存货亦有所增加。总负责增加主要系重庆万凯年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）建设增加银行贷款所致。
去年末应收账款4.3亿元
2018年末-2020年末，万凯新材应收账款账面余额分别为6.76亿元、3.62亿元、4.31亿元，应收账款坏账准备分别为3872.04万元、1877.63万元、2167.99万元，计提比例分别为5.73%、5.19%、5.03% 。
各期，万凯新材应收账款账面价值分别为6.37亿元、3.43亿元、4.09亿元，占营业收入的比重分别为5.43%、3.55%、4.40% 。
万凯新材表示，报告期各期末，公司1年以内应收账款占各期末应收账款账面余额的比例均超过90%，公司应收账款整体账龄较短，不存在账龄较长的大额应收账款，应收账款质量较好。2020年末，公司1年以上应收账款余额为68.41万元，占营业收入的比重较低，对公司财务状况及经营成果影响较小。

万凯新材营收产品价产销率连降2年 去年净利降45%( 五 )

万凯新材营收产品价产销率连降2年去年净利降45%( 五 )