国内局部地区玉米现货价格有所反弹长期底部支撑犹在( 二 ) 7月下旬以来

需求端：饲用消费支撑仍在，但谷物替代一定程度上抑制玉米需求;深加工企业处于亏损，终端需求较为低迷。
饲料消费的变化决定了玉米需求的大方向。当前，我国生猪产能已基本恢复，生猪存栏和能繁母猪存栏量均达到正常年份水平。因此，猪饲料的增长将继续支撑饲料产量的高位运行，玉米饲用消费仍会位于高位。中国饲料工业协会数据显示，2021年1-6月份，全国工业饲料总产量13933万吨，同比增加21.1%，其中猪饲料产量6246万吨，同比增加71.4% 。
·谷物替代使得玉米饲用消费需求有所下降。目前，养殖利润持续恶化，企业对高价玉米接受程度下降，同时，农业农村部《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》已经出台，使得今年企业谷物替代现象仍较为普遍。据USDA数据，2020/21 年度小麦饲用消费量预估为4000万吨，相比 2019/20年度的1900万吨增长110.5% 。
·深加工企业利润收缩，整体工业消费预期将继续呈现相对下滑态势。据我的农产品数据显示，2021 年1-6月份，全国主要119家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米2355 万吨，同比去年下降402万吨，同比降幅14.6% 。监测显示，截至7月21日，华北淀粉企业开工率在50%左右，周环比下降6个百分点。同时，目前淀粉、酒精价格继续回落，部分玉米副产品价格反弹，深加工企业亏损加剧。
我们认为，短期内玉米价格高位震荡，不具备大幅上涨的基础;长期来看，新季玉米上市后，价格或将偏弱震荡，但“紧平衡”格局下，底部支撑较强
短期内，我们认为，受天气及疫情因素影响，玉米现货价格大概率高位震荡。一方面，据国家气象部门预测，8月中下旬东北天气雨多、气温偏高，或有台风北上。目前东北玉米已陆续进入授粉关键期，这一时期极端降水可能引发减产。另一方面，近期“德尔塔”变异毒株影响范围扩大，河南、江苏部分地区物流运输受阻，玉米价格波动或将有所增加。
长期来看，玉米价格底部支撑仍较强，价格降幅有限，弱势震荡。一方面，新作年度，政策层面强化保供稳价，农业农村部表示今年玉米播种面积预计增加1000万亩以上，产量大概率有所增加，但是玉米供需硬缺口依然存在，紧平衡或将常态化，因此玉米价格的底部支撑仍将存在一段时间;另一方面生猪产能的持续恢复对玉米饲用消费需求的长期的支撑仍在。
价格预测方面，我们预计今年玉米总产量大概率高于去年，供给溢价或将有所回落，但受玉米种植成本提高影响，新季玉米开秤价底部支撑仍在。据大连商品交易所春播调研，黑龙江绥化地区农民反映，今年租地成本上涨2000元/公顷，折135元/亩，涨幅约为27% 。内蒙古通辽科左后旗农户反映，今年地租同比去年上涨200元/亩，涨幅超过30% 。吉林榆树地区农户反映，地租较上年每公顷增加4000元，折260元/亩，涨幅近40% 。同时，农资成本(种子、化肥、农机)也有上涨，因此，生产成本端对新季玉米价格的底部支撑仍在。国家层面，国常会针对今年以来农资价格较快上涨，对实际种粮农民一次性发放补贴200亿元，保证农民种植收益。
现阶段，农业农村部预警委员会给出的现货价格区间为2200-2400元/吨，折合1.1-1.2元/斤之间。黑龙江大豆协会预计，玉米开秤价大致在1.15-1.2元/斤。我们预计，2400-2500元/吨的期货价格或将是玉米价格重要底部支撑。
正文
玉米青黄不接，局部地区价格小幅上涨
7月下旬以来，国内局部地区玉米现货价格有所反弹，同时大商所期货主力合约价格也连续两周小幅上行。截至8月6日(下同)，河北、山东、河南、安徽等地玉米进厂价(国标三等)均有明显上涨，涨幅区间在20-120元/吨。全国玉米平均收购价为2753.26元/吨，较7月22日的2677.56元/吨上涨约3%，其中，山东寿光巨能金玉米收购报价为1.41元/斤，上涨超过7% 。期货方面，截至8月6日，DCE玉米期货主力合约结算价为2613元/吨，较7月22日的2520元/吨上涨3.69% 。

国内局部地区玉米现货价格有所反弹 长期底部支撑犹在( 二 )

国内局部地区玉米现货价格有所反弹长期底部支撑犹在( 二 )