董宝珍:我很成功,却又是失败( 四 )


但在中国成为格雷厄姆的追随者却是非常艰难的 。一方面 , 在较强的流动性和低利率市场环境下 , 上市公司的估值普遍较高 , 另一方面 , 当低估值情况真正出现的时候 , 却往往因为情绪作用而变得更加低估 , 甚至到了离谱的低估情况 。

董宝珍:我很成功,却又是失败
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格雷厄姆和他的追随者们
两种情况对于低估值型投资者都是煎熬 。付出巨大的心血和与市场对抗的情绪成本 , 对于所有投资者来说都是艰难的 。看到董宝珍在茅台和银行股上的困窘 , 大多数人选择的不会是追随 , 更多的是放弃 。