光峰科技：业绩的喜与忧小米发布了小米12

小米发布了小米12 ，雷总声称要对标苹果。其实，这么多年来，执着的向苹果致敬学习的，正是小米。甚至，雷总做小米时找到的第一个供应链企业，就是苹果的电池供应商。
名师出高徒，小米也提出了生态链的概念，并培育出来不少生态链企业。
紫米、商米、云米、华米等生态链企业发展的还不错，不少生态链企业能够单独上市。
其中，有一家代工小米激光电视的生态链企业，叫峰米科技。峰米的另外一个合作伙伴，是一家科创板上市公司：光峰科技（688007.sh）。
光峰科技原本的业务是TOB的，主要是销售激光显示核心器件、整机和提供激光电影放映服务。

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但由于激光放映业务受市场影响较大，同时宅经济兴起，人们对激光电视和智能微投的需求越来越大，促成光峰科技转型TOC 。
顶着激光显示明星企业的光环在科创板上市，刚上市就遇上台达公司的专利诉讼，加上市场环境的影响， 2020年度利润下滑近40% 。但发力C端产生的营收突破10亿元，占总营收的比例首次超过50% 。
今年光峰科技更进一步发力TOC业务，子公司峰米科技在家用领域推出激光电视新品；TOB方面与当贝、惠普、海信、长虹建立合作，向其提供激光源、机屏幕等核心器件产品。
随着国内电影市场的回暖，影院业务也逐渐回升，三季度整体业绩已恢复到上市时水平。
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业绩的喜与忧
前三季度，光峰科技实现营业收入16.6亿，同比增长34.09% ，其中激光光学引擎和投影整机贡献的营收接近90% 。
实现归母净利润2.11亿，同比增长378.84%；但扣除非经常性损益后的归母净利润缩水近一半，只有1.08亿，并且上年同期扣非归母净利润是负数，公司对此项数据干脆不作比较。

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2020年因为市场大环境影响，业绩下滑明显，不具有可比性。但近2年扣非归母净利润严重缩水是个不争的事实，意味着公司盈利极大地依靠非经常性收益，主要是购买理财产品的投资收益与获得的政府补助。
自上市以来，募集的资金暂时闲置，只好拿去理财。购买理财产品支出的现金超过60亿，收回投资近53亿，目前还有近6亿的银行理财产品未到期，这也从侧面印证了募投计划的完成进度未达预期。
募集资金10.62亿原本计划3年内完成项目建设和补充流动资金， 2年过去了，根据今年中报显示的资金使用进度来看，仅100%完成了补充流动资金项目（主要用于偿还前期借款）。
新一代激光显示产品项目和信息化系统升级项目的资金投入分别为38%和25% ，总部研发中心项目仅为8% ，预期2022年8月之前完成该项目存在一些难度。

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募投项目进度缓慢的情况下，存货急速攀升，随之而来的是跌价风险升高。
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存货跌价风险逐步升高
光峰科技的存货主要由原材料和库存商品组成，合计占存货的比例接近90% 。
今年由于行业供应链紧张，提前储备原材料、实施战略性备货，存货余额由年初的4.19亿上升至目前7.53亿，比年初上升了80% 。
存货周转天数为146天，比去年同期增加了29天。因激光显示技术主要应用于消费电子行业，产品更新速度较快，也可能受市场需求影响出现较多滞销产品，导致存货具有较高的跌价风险。