长桥海豚投研：虾皮在东南亚的高歌远未结束( 二 ) 在长桥海豚君上周发布的热点

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来源：Wind ， IMF ，长桥海豚投研
（3）互联网经济仍有相当增长空间
上文论述了东南亚市场有着规模不小的潜在消费需求，且未来或加速逐渐释放。那么在全部消费大盘中，线上电商零售能占到多大份额？
首先， 2021年东南亚六国的平均互联网普及率达83% ，高于中国大陆的70% 。从电商普及率的角度（即互联网用户中使用电商的比例），东南亚82%的水平也高于中国的79% 。出乎长桥海豚君意料，东南亚的互联网普及率，甚至强于中国这个全球线上经济最活跃的市场。这意味着在东南亚，电商能触达绝大多数的消费者，为推进电商业务提供了基础。

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来源：Statista ， CNNIC ，长桥海豚投研
然而虽有较高的互联网普及率，到2021年东南亚六国的平均线上零售渗透率仅12% ，仍远低于中国大陆和美国约27%和19%的水平。在后疫情时代，东南亚居民消费的线上替代仍有可观的提升空间。
【长桥海豚投研：虾皮在东南亚的高歌远未结束】较大的人口规模和消费需求+加速的经济和收入增长+较高的互联网普及率但较低的线上消费渗透率=巨大的线上零售增长空间。因此，在展望未来，海豚君认为东南亚的电商市场依旧前景可观。根据谷歌、淡马锡和贝恩的联合报告，东南亚六国2021年的电商GMV规模达120亿美元，较去年增长64%；而到2025年GMV规模将达233亿美元。

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来源：瑞信证券， NBS ， USCensus ，长桥海豚投研；注：中美在计算渗透率时剔除了汽车及能源等产品

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来源：2021东南亚线上经济报告，谷歌、淡马锡、贝恩，长桥海豚投研
而分国家来看，作为人口和经济规模皆第一的印尼是“虾皮”最重要的市场，其电商GMV规模接近东南亚六国总量的一半。因此，虽然东南亚市场分散，紧密关注印尼一地的情况对跟踪虾皮也意义非凡。
1.2战略与市场深度匹配，东南亚就是虾皮的“龙兴之地”
（1）市占率突飞猛进，勇夺第一
根据上文的论述，东南亚电商市场已经，也大概率会继续保持高速增长。那么“虾皮”相交同行在该市场中的表如何？简单来说，所向披靡。
根据东南亚主要电商平台的访问量， Shopee的访问量占比已从18年的15%增长到20年的44% ，遥遥领先Lazada同年的21% ，稳坐市场第一。而行业第三Tokopedia则主要在印尼一国运营，但在该国市场内与Shopee的市占率十分接近，未分胜负。

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来源：iPrice ，浦银国际；注：上述百分比基数前10大电商平台的访问总量计算
东南亚各国单一市场来看，从APP下载量的角度，虾皮自2020起也基本排名第一。因此，可以说虾皮的在东南亚的领先是全面的。那么诞生于2015年的Shopee是如何后发先至、反超成规模第一？虾皮独特的战略打法或许能给我们启示。