比亚迪vs宁德时代：谁是电池之王？( 二 ) 比亚迪、特斯拉、宁德时代之

文章图片

来源：天风证券
比亚迪方面虽然在三元电池和磷酸铁锂电池均有覆盖，但公司一直持坚持深耕磷酸铁锂电池领域，多年来持续推动LFP电池行业的前进。2020年，公司推出了刀片电池技术并装备全系车型，具备长续航、高稳定性、高安全性的技术优势。

文章图片

文章图片

宁德时代与比亚迪电池方案对比来源：天风证券
当前，宁德时代通过投资、收购等方式积极布局产业链上下游，通过产业链的整合保障产能和利润空间。宁德时代在上游的矿产、正负极材料、电解液和设备以及下游整车等领域均有布局。
比亚迪在新能源汽车行业的布局则已经贯穿产业的上、中、下游以及后市场，初步构成了产业链闭环，形成了协同效应。作为新能源汽车的龙头，比亚迪下游的需求有保证，对上游产业链的整合能力则需要持续积累。
二、比亚迪VS特斯拉：谁是电车之王？
2021年，特斯拉全球交付量达到93.62万辆，同比增87.2% 。比亚迪全年销售新车超74万辆，其中包括59.37万辆新能源车，同比暴增231.6% 。从特斯拉上海工厂全年交付48.41万辆车来看，比亚迪在国内的新能源车销量可能略胜一筹。
根据CleanTechnica公布的数据来看， 2021年全球新能源车型累计销量近650万辆，而特斯拉和比亚迪分别占据了前两名，这还是在比亚迪未开拓海外市场的情况下取得的成绩。

文章图片

文章图片

来源：CleanTechnica
作为全球最大的新能源车市场，市场预计2022年中国新能源汽车的销量有机会达到500万辆，这无疑给了车企巨大的发展空间，尤其是在国内保持领先的比亚迪。花旗银行今年1月预测，比亚迪在2022年销量或突破130万辆，售价低于1.8万美元的新能源车将迅速占领下沉市场，而特斯拉还未达到这个价位区间，其他对手则没有比亚迪能打。
尽管销量可能领先特斯拉，但截至发稿，比亚迪的市值仍仅有7000多亿人民币，距离特斯拉的9500亿美元仍有“天壤之别” 。这种估值差距可能源于两大原因：赚钱能力和智能化差距。
首先，赚钱能力差距较大。2021年前三季度，比亚迪营收达到1451.9亿元，但净利润却仅有可怜的24.4亿元。而特斯拉在2021年单单在Q3GAAP营业利润就达到了20亿美元，差距肉眼可见地大。

文章图片

文章图片

来源：比亚迪三季报
然后则是智能化方面的差距。马斯克经常强调，特斯拉并不是一家车企，而是一家科技公司。华尔街部分机构甚至认为，特斯拉有60%的估值来自软件、保险、充电服务等业务。这意味着，特斯拉的估值逻辑早已不是单纯的车企。
对比亚迪来说，长期来看也不应该只是一家单纯的车企。随着比亚迪电池业务外供、半导体业务扩张，未来在动力电池、半导体硬件等方面的想象空间还是很大的。
随着特斯拉对磷酸铁锂电池的认可，特斯拉搭配比亚迪的刀片电池可能是早晚的事儿。对于比亚迪来说，对手即将变成合作伙伴，这对于比亚迪的电池业务可能有不小的想象空间。
三、比-特-宁，新能源车的未来
随着新能源汽车产业的不断发展，未来新能源车真正走向成熟，必绕不开两个环节：动力电池和智能化。