立讯精密：“苹果依赖症”的转型之路 “栽下梧桐树

“栽下梧桐树，自有凤凰来” 。立讯精密入局造车，选择了一条比华为更加曲折的路径。
继富士康纯电动汽车品牌Foxtron新车三连发之后，又一家“果链”龙头公司入局造车。
2月11日，立讯精密发布公告称，将与奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司以及奇瑞新能源共同签署《战略合作框架协议》。根据协议，立讯精密将与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。
同时，立讯精密控股股东立讯有限公司拟以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。
作为消费电子的龙头公司，立讯精密因代工苹果无线耳机AirPods、iPhone手机而广为人知，业绩也由此取得了长足的发展。但如同多数“果链”公司一样，立讯精密也因为过度依赖苹果公司而面临到单一客户集中度风险。另外，全球智能手机的销量已经见顶，立讯精密业绩天花板已经隐约可见。2021年前三季度，公司扣非净利润同比下滑5.15% ，股价大幅下挫。
十万亿级容量的新能源汽车行业无疑是立讯精密转型的首选赛道。若顺利实现从手机领域到汽车领域的跨越，立讯精密就将打开新的增长空间。也有市场人士认为，随着苹果汽车落地的临近，立讯精密此举包含着对苹果汽车产业链进行提前卡位的动机。
那么，立讯精密的这一如意算盘将会怎么打？
1深陷“苹果依赖症”
立讯精密起家业务为电脑及其周边设备所用的连接器产品，公司创始人王来春曾是富士康深圳工厂在1998年首批招聘的150名员工之一。凭借这层关系，王来春后来在创办立讯精密之初就拿到了富士康大量的国内订单。
2010年，立讯精密成功在深交所上市，募集资金12.61亿元。此后，立讯精密通过收购昆山联滔电子等“果链”公司股权，进入到苹果供应链，并逐渐将业务拓展至天线、无线充电、线性马达、声学器件等核心模组产品领域，成为苹果产业链中的一家重要配件供应商。
2017年，来华访问的苹果CEO库克专程到立讯精密昆山工厂参观，并对公司的管理及精密制造能力表示了充分肯定，立讯精密由此在业内声名鹊起。也是在这一年，苹果开始将部分AirPods的订单交由立讯精密来生产，以缓解英业达供应不及时的压力。

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立讯精密切入AirPods产品之后，整体良率达到了很高的水平，并保证了极佳的交付水准。2019年，当苹果推出新款降噪蓝牙耳机AirPodsPro之后，直接交由立讯精密100%代工。
2020年7月，立讯精密与控股股东立讯有限公司共同出资33亿元全资收购纬创资通两家全资子公司100%的股权，由此取得了iPhone手机的代工业务。
大树底下好乘凉。凭借代工苹果，立讯精密业绩取得了高速的增长。数据显示， 2016-2020年，立讯精密营业收入由137.63亿元增长至925.01亿元，净利润由11.57亿元增长至72.25亿元，五年时间公司营收及净利润增长均超过600% 。
2020年10月，立讯精密总市值突破4000亿元，超过富士康母公司鸿海精密而成为“果链”市值第一股，王来春由此上演了“打工妹逆袭首富郭台铭”的励志故事。
不过，随着苹果产品的陆续导入，立讯精密对苹果公司的依赖度也在逐年提升。2020年，立讯精密来自苹果的销售收入达到638.43亿元，收入占比高达69.02% ，单一客户依赖度风险激增。