投中人工智能六巨头，不同轮次投资人能赚多少倍？人工智能领域的头部公司相继

人工智能领域的头部公司相继提交IPO申请，部分公司已经过会，即将敲响IPO的喜钟。
作为过去几年最为热火、争议最大的行业，曾经多少投资机构蜂拥进入该行业，从人工智能无人问津，到人人都在看人工智能，一切行业都开始应用人工智能，再到交答卷出成绩，面对大多数人工智能公司都营收数量不高/质量难堪/巨额亏损的业绩，投资人到底在这个过去几年最大的风口中赚到了多少钱，是个值得研究的课题。
这一课题的研究，对于今天我们风头正劲的芯片半导体、硬科技行业等也有极大的借鉴意义。其借鉴意义在于，一是这些行业的客户构成类似，都是以大B大G为主要客户的行业，客户类似决定了在销售方式，核心财务数据上具有类似性；二是，这些行业都具有长研发周期、重落地应用、重客情关系的特点，研发周期长，产品验证周期长，落地场景每个场景差异化大，需要的案例积累和数据积累多；三是这些行业今天也都处在资本风口上，资本到底应该扮演什么角色，再从而到底应该以什么样的估值以及什么样的估值逻辑来正确衡量其价值，才能获得与风险相匹配的收益回报？
于是乎，笔者翻阅了所有已披露招股说明书的人工智能公司的招股说明书，查询了其历次融资与估值数据，做出如下分析。

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1.分析对象与说明：
笔者查阅了创新奇智、第四范式、商汤科技、旷视科技、云从科技、云天励飞、依图科技、格灵深瞳8家人工智能公司招股说明书，其中前三家是计划在港股上市，后5家是计划在科创板上市。
由于科创板招股说明书的特点，除云天励飞外，其他公司均只披露了递交招股说明书前3年的融资情况，并未披露其自成立以来的融资情况，且依图科技、格灵深瞳在报告期三年几乎没什么新融资，倒是有不少老股转让，故而在本文统计数据中未将其包含在内（关于人工智能公司转让老股退出，笔者回头另起一篇，还挺有看点的）。统计分析后的数据见下表。
需要说明的是：
-表中计算的是以最后一轮融资每股价格为基础，计算之前每一轮投资的回报倍数。如最后一轮融资每股价格为100元，之前一轮投资价格为50元，则回报倍数为100/50-1=1倍；
-每一轮的每股价格都是按照股改后总股本计算的；
-由于每家轮次的规划不一，故而以第1/2/3……轮统称；
-云从科技只披露了报告期三年的，故而是从最后一轮往前填的数据；
-云天励飞披露了从成立至今的融资数据；
-由于这些公司都还没有IPO ，所以是以最后一轮增资价格作为计算基础，因此该回报倍数，仅能代表到最后一轮融资，之前投资人的回报，不能代表IPO后的回报，只具有参考意义。
2.数据结果：
人工智能六强不同轮次投资人的投资回报分析数据如下：

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创新奇智：最高回报倍数为第二轮（6.72），因为第二轮投资人是青岛创新智成科技中信（有限合伙），实质应该是员工持股平台，第一轮投资人成为资本和创新工场也仅获得了4.8倍回报，按照最后一轮软银投资后，创新奇智的整体估值在105亿左右，看来第一轮投资时，创新奇智的估值已经不低（估计在10-15亿之间）。第6/7轮投资人，是在2019年12月先后投资，其回报已经降到1倍左右。