海运运价涨势如潮显著加大美欧等输入性通胀压力( 二 ) 报告要点2020年5月以来

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【海运运价涨势如潮显著加大美欧等输入性通胀压力】报告正文
1、周度专题：海运涨势如潮，全球通胀“火上浇油”
事件：2020年5月以来，海运运价持续大涨。
资料来源：Drewry、Clarksons
1.1、2020年5月以来，海运运价涨势如潮，持续推升美欧等通胀压力
2020年5月以来，海运运价持续大涨，集运价格更是频频刷新历史新高。海运主要包括客运和货运，后者又可依据货物运输种类的不同，分为集装箱、干散货、油运等。市场研究领域的海运，一般指的是货运。2020年5月以来，以集装箱、干散货为代表的全球货运运价持续大涨。数据来看， 2020年5月至今，全球集装箱运价指数(WCI)大幅上涨381% ，中国出口集装箱(CCFI)的欧洲、美西航线运价①分别大涨332%、137% ，均创下历史新高。同期， BDI(波罗的海干散货运价)指数涨幅也高达728% ，并刷新了2010年4月以来新高。
①中国是全球最大出口国，中国出口集装箱运价的变化能直接反映全球集运价格的走势。
海运运价飙涨，显著推升美欧等进口价格、持续加大输入性通胀压力。美国、欧盟等发达经济体的经济运行，对进口的依赖度较高，同时，后者的运输“载体”以海运中的集装箱运输为主。由于进口的到岸价格及关税②等直接受运费影响， 2020年5月以来，全球集运运价的持续大涨，导致了美欧等发达经济体的进口价格飙升。国内经济对进口高度依赖，使得进口价格的飙涨，加速反映在美欧等的通胀读数中。
②关税等于完税价格(一般是到岸价格)*税率。
为降低进口成本、缓解涨价压力，美国和欧盟决定暂停长达数年的贸易争端，相互取消数十亿美元的惩罚性关税。美国和欧盟在波音和空客的航空补贴问题上一直存在争端，并为此在2019年爆发了大规模的贸易冲突，相互对对方的进口商品加征数十亿美元的报复性关税。然而，持续近2年的贸易摩擦，因集运运价持续大涨，在2021年画上了“句号” 。2021年3月，为降低进口成本、缓解国内涨价压力，美国和欧盟同时宣布在未来4个月暂缓征收报复性关税;6月，面对集运运价频繁刷新历史新高，美欧决定将征税的暂缓期限从4个月延长至5年。
1.2、海运运价大涨，哪些因素推动?需求改善、运力不足
海运运价持续大涨背后，是美欧等主要经济体走出疫情、需求持续修复，同时全球海运运力“供不应求” 。一方面， 2020年5月以来，美欧等主要经济体疫情防控能力持续提升，经济活动逐步回归正常，进口需求止跌反弹。数据来看， 2020年5月至今，反映全球经济及贸易景气的全球制造业PMI指数，由低点的39.6%大幅反弹至56% 。美欧等需求持续修复推升运价的同时，全球海运运力的不足，也对运价的上涨“推波助澜” 。2020年下半年以来，全球集运运力同比仅从2.6%反弹至4% ，完全“跟不上”需求修复的节奏。
全球海运运力“供不应求” ，源于在航运输船只已满负荷运转，同时新增运船及运力严重不足。国际知名航运咨询机构Clarksons统计的数据显示， 2020年下半年以来，伴随集运需求大幅扩张，全球集运运力的闲置率，从前期高点11.4%大幅回落至历史低点的4.7% 。集运运力的短缺，也直接导致了全球集运船只的拆解率，降至0%附近。在航运力接近“打满”的同时，新增运船及运力十分有限。Clarksons统计的数据显示， 2020年，全球集运实际新增运力86万标准箱，仅相当于现有运力的3.6% ，根本无法满足集运需求。

海运运价涨势如潮 显著加大美欧等输入性通胀压力( 二 )

海运运价涨势如潮显著加大美欧等输入性通胀压力( 二 )