泰达宏利刘欣：清华数学学霸玩转量化投资，寻找穿越牛熊的长期收益基金经理:刘欣从业经验:14年基

基金经理:刘欣
从业经验:14年基金从业经验 8年投资管理经验
投资策略:基于量化基本面研究,寻找长期收益来源
能力圈:兼顾偏股与偏债产品
风控理念:不是一味地简单追求降低回撤,最重要的是提高收益的性价比
获奖经历:2016年管理的逆向基金获得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金” (中国证券报),同年获得“一年积极型明星基金奖”(证券时报)“
市场观点:1,A股市场的波动性会慢慢下降
2,今年权益市场的风险还是主要集中于高估值股票
3,长期来看,消费行业是个很好的赛道
从业近14年的资深基金经理中,刘欣绝对是十分特别的一位。作为数学系学霸,他对量化投资与基本面投资的结合有着深入的研究。风控出身的他,对回撤控制和风险管理也有着自己的独特思考。
他始终坚持长期投资理念,热衷于发掘长期收益来源,也喜欢复盘欧美成熟市场的历史。许多A股市场的新事物,他都能从海外市场中找到相应的“影子” 。
多年的经验积累和牛熊市洗礼下,对于突发事件和震荡行情,他往往能应对得从容。即使近期市场震荡加剧,他对中国股市依然不悲观。
在近期的震荡行情中,他管理的两只基金逆势上涨:截至5月25日,泰达宏利稳定基金今年以来回报达11.82%,泰达宏利消费行业量化精选基金A类份额今年以来回报达13.03%,业绩回报均在同类1656多只基金中排名前15% 。
以史为鉴
早在2007年,刘欣便加入基金行业,从事风控相关工作,后转型量化研究并正式接触投资。2011年加入泰达宏利基金后不久,他便晋升为量化部门负责人,并从前年开始正式担任权益投资总监。
多年的证券从业经验使他形成了成熟、独特的投资理念。他认为,做投资需要关注的第一点是寻找长期收益来源,这是创造长期可持续回报的直接条件。
而长期收益来源与短期波动如何区分?刘欣表示,“做投资一定要回顾各个国家的历史,这样才能分清什么是可持续的收益来源,什么是短期的波动。即使短期波动持续一两年,也未必能成为长期的收益来源,因为未来的第二年、第三年的表现可能会很差。”
他还提到,“A股历史比较短,而美国资本市场则具有更悠久的发展历程,因而研究美股市场的历史可能更有助于研究长期收益来源。许多A股历史上没有发生过的事情,其实在美股历史上早就发生过。回溯海外市场的历史,某种程度上能帮助投资者看到A股的未来”
投资策略:量化基本面
确定长期收益来源后,需要关注的第二点就是系统性投资策略的构建。对于刘欣,他擅长的投资策略就是以纪律化的方式做基本面投资。
刘欣直言,“在许多公司,量化投资和基本面投资其实呈现出相互竞争的格局,他认为这其实并不是个好现象。”他坚信,作为投资者和管理者,应该以更宽阔的心胸去接受这两类模式。“量化和基本面是相通的,都是实现长期稳健收益的投资工具。”
对于量化投资与基本面投资有机结合的好处,刘欣指出,“基本面投资的优势在于对公司研究更加深入,但纯粹的基本面投资往往具有一定的主观性,因而容易受到个人主观情绪的干扰,也容易出现判断错误。但如果能通过量化的方式帮助执行基本面投资并约束主观情绪的影响,通常会取得更好的效果。”
据他介绍,业内将量化与基本面结合的方式主要有两种。第一种叫做量化基本面,就是以量化的方式模拟基本面。比如研究房地产公司开工、竣工数据时,传统基本面投资模式下,这些数据主要由研究员分析处理,而量化基本面模式下,投资经理可以通过一套量化程序去模拟研究员的行为。