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A股电商喜忧参半龙头公司易主
在海外上市的电商巨头表现一般 ， 而在A股 ， 电商板块却有不少惊喜 。
根据Wind统计 ， 目前在A股上市的电商行业公司有13家 ， 从这13家公司已经发布的半年报来看 ， 净利润翻倍以上的公司就有4家 ， 包括联络互动（002280.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、ST华鼎（601113.SH）、*ST跨境（002640.SZ） ， 净利润增幅分别为237.78%、168.5%、149.54%、106.8% 。
其中 ， 联络互动系由去年同期的亏损转为盈利 ， 因而出现较大涨幅 ， 从业务结构来看 ， “电商及经销收入”是公司营业收入的主要来源 ， 该板块营业收入为78.2亿 ， 营收占比为92.2% ， 毛利率为14% 。但总体而言 ， 公司的业绩没有太大亮点 。
另外 ， 有三家公司的市值今年上半年出现了50%以上的涨幅 ， 分别是联络互动、国联股份（603613.SH）和ST华鼎 ， 市值较上年同期分别增长了265.28%、79.13%和66.27%% 。其中 ， 国联股份的中报净利润增长率为90.06% ， 可以看出 ， 市值变动的方向与上述公司净利润增长的方向基本一致 。
这也从另一个侧面说明 ， 当热闹的概念炒作过去之后 ， 电商行业的发展也逐渐进入成熟期 ， 不再是只看流量、用户数等数据 ， 甚至“赔本赚吆喝”的一门生意了 。在资本市场上 ， 特别是股市 ， 从长周期来看 ， 价格反映一切因素 ， 对这个行业及上市公司的考量 ， 也正在逐渐回归基本面 。
不过 ， 上述公司的营收规模和市值在整个电商领域 ， 都还算不上“头部企业” ， 在A股市场 ， 从体量来看苏宁易购才是龙头 。去年7月 ， 其市值一度突破千亿大关 。但在今年上半年 ， 苏宁易购却经历了其发展历史上最大的一次冲击 ， 因陷入流动性危机 ， 苏宁易购原实控人谋求股权转让以引入战略投资方 。7月5日 ， 苏宁易购公告称 ， 张近东及其一致行动人拟将所持公司合计数量占公司总股本16.96%的15.79亿股转让给总规模88.3亿元的新新零售基金二期 。该基金将支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展 ， 江苏和南京方面将协调省内各金融机构对苏宁易购恢复授信至合理水平 。
截至今年上半年 ， 苏宁易购市值为520.43亿元 ， 较去年高点已经腰斩 。

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细分领域有亮点“小而美”能否出黑马
从上半年的电商行业盘点来看 ， 大公司不一定活得好 ， 反而是一些细分领域的“小而美”企业 ， 出现了一些亮点 。
比如焦点科技（002315.SZ） ， 公司主要业务为运营自主开发的中国制造网电子商务平台（Made-in-China.com ， 即MIC）、新一站保险网（xyz.cn）、开锣网（crov.com）电子商务平台 ， 针对跨境贸易的外贸综合服务、海外仓储服务等 。公司收入来源主要系向注册收费会员收取会员费、增值服务费用、认证供应商服务费用、保险佣金收入、商品贸易销售收入及仓储服务收入等 。
中报数据显示 ， 焦点科技今年上半年营收和净利润的增幅分别为36.57%、168.5% ， 扣非后净利增幅也有69.71% 。其中 ， MIC业务占收入比重达73% ， 同比增长42% 。MIC上半年推出了包括品牌聚焦广告、CRM客户管理系统、个性化展示厅升级及3D实景展厅等有利于客户发展的新产品和新服务 ， 并上线了在线交易服务 ， 打造移动交易场景 ， 同时还举办了多场运营活动 ， 包括直播带货、线上云展会、多语站专题活动、行业开发专题项目等 ， 网站访问量、询盘量、买家数量等各方面均较去年同期实现了一定的增长 。另外 ， 仓储物流服务成为今年的新亮点 ， 2021年上半年收入中 ， 商业服务收入达2900万元 ， 同比增长138% ， 主要系物流服务收入大幅增加所致 。

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