立讯精密、富士康等果链巨头，靠苹果“吃饭”两难撰文

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撰文/《财经天下》周刊作者康嘉林麻策
编辑/游勇
“果链”龙头公司立讯精密造车的消息终于得到了证实。2月11日，立讯精密发布公告称，立讯精密拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。
根据协议，立讯精密和奇瑞汽车将在2022年5月之前成立合资子公司。立讯精密将在造车这件事上投入100亿元，购买奇瑞汽车的股份，目标是成为业内领先的Tier1厂商（车厂一级供应商）。
立讯精密的老对手富士康在汽车业务上布局更早。2021年1月，富士康与吉利成立合资公司，为汽车和出行企业代工，而在10月份郭台铭71岁生日之际，富士康又发布了自家生产的三款纯电车型。
果链巨头们开拓新业务也是迫不得已，因为它们不想被苹果扼住咽喉。
曾几何时，手机产业链有一句名言：得苹果者得天下。进入苹果供应链的好处显而易见，因为苹果的要求很高，能给苹果供货会更容易得到其他伙伴的认可，同时资本市场往往也会给予更高估值。所以，在过去很长一段时间，制造行业对苹果供应链的态度一直很积极。
据苹果公布的2020年供应商名单，前200家供应商中，中国大陆公司的数量占比近三分之一。而A股市场有一个“苹果概念股”的说法，只要一家公司进了苹果的供应商大名单，成为果链中的一员，在业界甚至资本市场就会获得足够的关注度和声量。
为人熟知的案例不胜枚举，过去十年间，为苹果代工iPhone和手表的立讯精密股价翻了近30倍，德赛电池咸鱼翻身、业绩碾压老对手飞毛腿，信维通信与苹果合作后在5G天线领域龙头地位稳固。果链的光环更成为助推企业IPO的一剂强心针，今年，还有丘钛科技子公司闯关创业板，伯恩光学冲刺港股市场。
但是，对于立讯精密、富士康这样的果链巨头来说，靠苹果“吃饭”一直存在着两难：在智能手机的红利期，它们依赖苹果一家企业就能挣得盆满钵满；但过度依赖苹果就会受制于人，企业就会陷入增长的瓶颈。
成也苹果，败也苹果。众多果链企业，都在寻找出路。
被苹果扼住咽喉
2022年开年，苹果公司的股价就突破了3万亿美元，风光无两。这背后是漂亮的业绩支撑。2021年，苹果实现3783.5亿美元的全年收入，高于2020年的2941亿美元，同比增长11.2% ，净利润346.3亿美金，同比增长20.2% 。
但是，从苹果的财报中不难发现，苹果如今的核心增长点早已不在与果链企业密切相关的硬件上。根据苹果财报显示，其iPhone硬件毛利率从2009年最高峰时的74% ，已经一路下滑至60%左右。
而软件生态给苹果带来的收入却在逐年增加。AppStore、AppleArcade、AppleMusic、ApplePodcasts和iCloud等在越来越多的国家和地区推出，苹果的服务收入不断创历史新高， 2020财年作为苹果第二大收入来源的服务板块营收达到538亿美元，毛利率达到了68.4% 。
这种情况让依赖苹果供应链生存的中国企业，出现业绩波动和股价跳水。
A股的“果链一哥”立讯精密就不如往年风光，虽然2016年至2020年，立讯营收均实现两位数增长，且在2019年达到增速最大值。但对比可以看出，立讯精密的营收、归属净利润均在2019年后出现增速放缓的迹象。
苹果作为其第一大客户，占立讯精密2020年收入比重的69% 。苹果的一丝风吹草动，对立讯股价的影响立竿见影。加之业界分析指出立讯代工地位不稳固，大股东多次套现似有离场计划，促使2021全年立讯精密股价累计下跌逾8.8% 。