一季度销售费用继续压缩 ， 直接压缩到同比下滑 。当然 ， 去年一季度有一部分海外投放的买量支出 ， 约占比20-30% ， 剔除之后的国内销售费用在90亿左右 。今年一季度国内外整体营销支出为95亿 ， 能看出来已经在明显削减了 。
最终调整后净亏损为37亿 ， 相比去年同期少亏近12亿 ， 一季度亏损率在17.7% 。虽然年初管理层提出今年的盈利目前是努力实现单季转正 ， 但在突发疫情对收入端可能带来的拖累下 ， 对支出端优化的压力也会显著增加 ， 对于今年盈利目标是否会调整 ， 建议关注电话会情况 。

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春节期间22亿的红包撒下去 ， 效果还不错 ， 从单用户获取及维护成本CAC来看 ， 一季度由于是全年获客高峰期 ， 所以一般用户维持成本较高 ， 但今年一季度已经比去年四季度还要更低了 。
如果二季度在没有冬奥会的偶发事情因素之后用户留存情况能够稳住 ， 那么对于快手来说 ， 我们一直担心的长期竞争壁垒（平台特色）就会存在一个边际改善的迹象 。
【逆流而上，快手交卷一点“不含糊”】
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