京东越来越重( 三 ) 京东集团（下称京东）连续两

德邦，也是京东物流的出口。就在几天前，有知情人士向媒体透露，京东物流已经完成了对德邦物流的收购。
有行业人士分析，京东物流缺的是外部订单，正好可以用德邦手里的流量加码。京东物流还缺大件快递的配送能力，而“大件快递用德邦”是物流起家的德邦最拿手的业务之一，拥有德邦，京东物流能补齐短板，跟顺丰一决高下。对于德邦来说，借助京东物流的快递网络，也能抛弃掉深入人心的扛大件形象，抓起电商小件。
收购德邦不是唯一的动作，京东在物流方面的加码还有今年2月对达达集团的增持，以及对中国物流资产股权的收购。

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图源/视觉中国
未来，物流还将是京东的巨大引擎，但同时也是京东背上一个解不掉的重担。京东物流CFO马越在财报后的电话会议中说，京东物流会持续保持对并购机会的关注，如果有合适的机会和标的，肯定会积极参与。他透露，对于标的主要考虑两个方面：一是能对京东物流现有网络能力提升有帮助的标的，二是更加关注技术方面的并购标的。
物流带来的履约成本方面，依然控制在安全值之内。财报中说，履约成本从2020年Q4的148亿元增长10.7%至2021年Q4的163亿元。不过， 2021年Q4履约成本占总收入的比例为5.9% ，而2020年同期为6.6% ，进一步缩窄。
从全年来看， 2020年全年的履约成本为487亿元， 2021年这项数字为591亿元，同比增长21.3% 。而2021年全年履约成本占总收入的比例为6.2% ， 2020年全年为6.5% 。
京东是家重资产公司，除了物流重，还有实体投入。
财报显示，过去三年来，京东累计用于商品采购、基础设施、技术研发、物流履约、员工薪酬福利、品牌商家扶持等实体经济相关投入总额超过2万亿元。线下门店方面，京东有京东MALL、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、七鲜超市、京东便利店等，数量上万。
Q4的新变化是，京东工业有了新动态。京东工业是2021年5月新注册的商标，财报中将其作用解释为：提高跨行业协作效率，促进产业供应链数字化转型。目前，京东工业推出了工业供应链管理基础设施，包括企业配送中心、智能机柜和移动仓库，已在全国范围内部署了200多家设施。不难理解，京东工业也是京东布局的重资产之一，未来也将需要投入。

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抢用户、扩品类、强化新业务，
京东的三大难题
京东还差在哪里？
一是用户增长。对比阿里和拼多多，京东走到今天，才积累了5亿多年活跃用户，在外界看来，京东在用户方面的增长需要加把劲，还远远未到关键点。
我们看一下京东5年来的用户积累。2017年，京东年活用户达2.925亿， 2018年微涨4.38% ，勉强冲过3亿大关。2019年达到3.62亿，增速明显扩大，但同时，京东卡在3亿档次整整两年。
2020年的年活用户涨幅转高，来到4.719亿， 2021年的最新数字终于5开头，为5.697亿，同比增长20.72% 。

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制图/深燃
业内人士认为，目前看来京东的用户增长还有很大空间。拼多多的用户增长太快，将近9亿，很难再有迅猛的增长，阿里目前也面临同样的情况。对比之下，京东的5亿年度活跃用户，缺点是太慢，优点是还有故事可讲。

京东 越来越重( 三 )

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